金种子酒垫底四大徽酒:上半年预亏 酒类收入连降6年

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金种子酒垫底四大徽酒:上半年预亏 酒类收入连降6年

7月16日晚间,金种子酒(6.550, -0.19, -2.82%)发布了2019年半年度业绩预亏公告,经财务部门初步测算,预计2019年上半年实现归属于上市公司股东的净利润-3000万元到-3600万元;归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-3400万元到-4000万元。

而2018年上半年,金种子酒归属于上市公司股东的净利润为600.58万元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-569.67万元。

对于今年上半年业绩预亏,金种子酒表示主要系:1)消费快速升级,市场消费主流价位产品上移,导致公司百元以下价位产品市场份额萎缩,销量下降;2)主推产品金种子系列年份酒尚处于培育期,销售未突破上量且对公司整体业绩贡献度有限。

酒类收入连续6年下滑

金种子酒的主营收入由酒类和药业两大行业贡献,其中酒类收入占比较高。Wind数据显示,自2013年以来公司的酒类收入已连续6年下滑,在2012年辉煌时公司酒类收入高达20.72亿元,而2018年仅为8.76亿元,6年时间白酒营收腰斩。

数据wind

Wind数据显示,2013年金种子酒的酒类业务毛利率为71.43%,自此之后,该业务毛利率便持续下滑,2018年降为61.42%,而同期古井贡酒(120.740, 1.17, 0.98%)、口子窖(62.810, 0.79, 1.27%)、迎驾贡酒(18.050, -0.23, -1.26%)的毛利率分别为78.03%、74.29%和64.55%。

分地区来看,金种子酒的安徽省内营收占比更大一些。近些年省内、省外收入双双下降,2016年,公司省内收入较上一年度下滑19.89%,2017-2018年又分别下降12.05%、4.64%。而2016-2018年,公司省外收入的增速分别为-28.31%、1.05%和-13.37%。

近两年,金种子酒持续缩减产能,2016-2018年,酒类产品的生产量分别为16265.37千升、13728.60千升和10823.96千升。但产量的缩减还是不敌销量的缩减,2018年,公司的库存同比增长,其中普通白酒生产量降低27.85%,库存量却上升了141.09%。

除此之外,金种子酒的销售费用高企,2013年,公司的营收、净利双双大幅下滑的前提下,销售费用却同比激增。Wind数据显示,2013-2017年期间,公司的营收虽不及口子窖和迎驾贡酒,但销售费用却一度超过后两者。2018年,金种子酒的销售费用有所下降,主要因为公司的广告费用大幅下降。

广告费用是白酒公司的第一大销售费用,值得一提的是,与口子窖和迎驾贡酒主要是全国性广告费用所不同,金种子酒则主要是地区性广告费用。

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