存款新规出台,智能存款、结构性存款再受规范

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存款新规出台,智能存款、结构性存款再受规范

近日央行向商业银行下发了《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》,主要涉及三点内容:一是应严格执行存款利率和计结息管理有关规定,按规定要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品。二是指导市场利率定价自律机制加强存款利率自律管理,并将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围。三是将执行存款利率管理规定和自律要求情况纳入MPA。此次新规的核心内容旨在通过微观监管、自律机制和宏观审慎监管,协同推进存款降成本,缓释利率下行周期的银行经营压力。

一、存款新规的主要内容及影响

一是定期智能存款:重申按要求整改不规范创新。2019年12月下旬,监管指导叫停靠档计息定期存款产品,要求2020年末之前相关存款产品压缩至零。此次通过正式下发文件的形式,再度重申按规定要求整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款“创新”产品,预计部分银行前期开展的靠档计息活期产品、靠档计息定期产品在年内或将加速清退。

二是结构性存款:保底收益率纳入自律管理范围。此前,结构性存款作为创新存款品种,未受自律机制关于存款利率上浮比例的限制。此次将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围,或意味着保底收益率向各期限定期存款利率上限看齐,之后大行1年期结构性存款保底收益率或将不能高于2.25%(1.50%*1.5倍)。新规将实质封堵目前部分银行借结构性存款变相规避上浮比例限制的做法,促进结构性存款保底收益率下降,转向真结构,避免沦为高息揽储工具,结构性存款结构真实、表内管理和定价合理的监管方向更为明确。在监管多次规范后,结构性存款规模略有收缩,2019年12月末,全行业结构性存款压降至9.6万亿元。不过,2020年1月末,全行业结构性存款规模又重回10万亿元以上,达到10.79万亿元,环比增长12.4%。监管从严后,未来结构性存款利率将取决于挂钩标的实际表现,保底收益率有望明显下降,结构性存款规模仍有下降空间。

三是存款利率管理规定执行情况纳入MPA及自律机制合格审慎评估。这意味着,定期智能存款和结构性存款的上述监管要求将纳入MPA考核范围。考虑到定价行为作为MPA考核中两项“一票否决”指标之一(资本和杠杆情况、定价行为),预计将有效推动各银行下阶段强化存款利率合规性的执行。

二、存款新规出台的原因

当前,在经济下行压力加大叠加疫情影响背景下,引导金融机构降低信贷投放利率,让利实体经济,激发微观主体活力,成为政策重要方向。去年8月LPR改革以来,1年期、5年期LPR已分别累计下降20BP、10BP,一定程度上带动了实体融资成本下行。但目前,抑制信贷定价进一步下降的主要原因之一仍在于银行体系负债成本偏高。在LPR报价中,资金成本占比超过70%,只有有效控制负债体系融资成本,才更有利于引导未来LPR继续下行。在银行业负债中,存款占比又在70%左右,可以说,存款成本决定银行负债成本,存款成本制约贷款利率下行空间。

但当前,银行体系存款竞争激烈,存款结构性、定期化和存款成本攀升成为全行业普遍压力。同时,尽管年初以来流动性比较宽松,资金利率中枢已较去年出现明显下降,但利率双轨制的运行以及资金市场与存款市场的割裂,使得银行存款成本并未随资金利率的下降而明显改善。为此,在存款基准利率下调和存款利率并轨实施之前,通过更严厉的政策执行来规范结构性存款、创新型智能存款等来稳定银行负债价格,成为必然选择。

三、未来政策展望

下一步,为进一步疏通货币政策传导机制,更好服务实体经济,并缓释利率下行周期的银行经营压力,实现经济与金融的良性互动循环,存款降成本方向明确,定价行为约束与基准利率联动机制或并行。

一方面,强化利率定价约束。将继续强化对各类创新型存款的微观监管与定价约束,重点是结构性存款等品种的规范性运作等;另一方面,建立基准-市场利率联动机制。在基准利率(存款端)和市场利率(贷款端)并存阶段,建立二者联动有助于同时降低融资成本和确保金融系统稳定,结合前期央行有关表态,预计下阶段存在调整存款基准利率或强化利率加点约束的可能。(张丽云)

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