国债逆回购市场出现异动 神秘力量让GC001走成一条横线

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国债逆回购市场出现异动 神秘力量让GC001走成一条横线

国债逆回购市场出现异动!神秘力量让GC001走成一条横线

黄紫豪

“交易所市场一直有神秘力量。”一位基金公司交易员这样说。

GC001是1天期的国债逆回购,对应在交易所市场上,是以1天为期限的资金借入、借出价格。该品种今日在开盘后,持续在0.9%的价格(资金利率)附近横盘,走势上几乎走成一条横线。

这让另一位券商交易员联想起往事:大概去年12月18日那一周,机构都在准备跨年,14天国债逆回购GC014价格也有类似走势,在3%的价格点位出现大量卖盘。

“和当时一样,似乎都是在某个价格点位上,出现比较异常的交易量。”他说,至于这个神秘力量是谁,不好随意猜测。

尽管对于这个神秘力量,很多市场人士看法不一,但是对于资金利率“炒鸡”低的事实,受访的资金交易人士纷纷表示认同。

“资金面还是比较宽松的,单从GC001这一品种来看,比昨天收盘价又低了9.5BP,交易量也多了600亿元左右。”上述券商交易员表示。

实际上,银行间市场利率已经很低,隔夜资金在同样价位上,十年来只密集出现过三回,前两次分别是2019年的6、7月份,第二次是去年12月和今年1月,现在是第三次。

“如果说利率下限的话,在银行间市场,市场普遍认为,不低于超额存款准备金利率0.72%。”某基金公司交易员表示,目前,银行间市场的隔夜资金利率已跌至0.84%左右。

不过,对于交易所市场、国债逆回购来说,0.9%的价格还算不上是下限,根据Wind数据显示,GC001这个品种就曾经创造过0.005%的历史低位。

上周以来,在降准信号影响下,资金利率持续走低,隔夜利率从昨日起跌破1%,并于今日进一步走低,这是自去年12月份之后,再次步入隔夜“0时代”。

不仅是银行间市场,加上非银机构的交易情况,尽管存在一定的信用利差,昨日全市场的R001加权平均利率也跟随跌破了1%,报0.974%,创下仅次于去年7月和12月的低点。

在前期大规模流动性投放下,银行间市场2月份以来资金利率持续处于低位,较低的资金价格促进企业融资的大幅增长。

谈到目前银行间市场流动性的问题,光大证券研究所首席银行业分析师王一峰认为,信贷供给偏松与需求偏弱形成矛盾,较低的资金价格也存在向存款市场传导受阻的情况。

因此,机构目前比较头疼的问题是,与资金价格低相对应的,在国际金融市场波动的时期,资产端该选择投向哪里?

据了解,近期,多家银行福费廷交易价格明显走低,同时银票贴现利率也处于明显低位,某银行同业业务人士表示,主要是由于目前市场流动性较为充裕,同时机构缺乏优质资产。

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