前瞻2021•范超：建材产业趋向集中优选行业龙头

2021-01-12 22:02 全景财经

我觉得是这样。你会发现所有这些大家可以想到的提到这些东西，它一定在股价里面已经price in（被完全分析并考虑进去）了，那么更多的时候，但是大家往往在没有解除掉这些效应之前，可能它很难很快的去修复过来，但其实我们更重要的是应该抓它产业变化的一个趋势，这个趋势我觉得就是集中。

那么有些行业它可能天然集中的快一些，有些行业可能集中慢一些，我觉得我们就应该去优先选那些集中的快的赛道里面龙头，或者我们应该去选那些在集中的过程中，竞争对手很难跟你去PK的这些赛道。选出来其实就五金、涂料和防水我觉得是比较好的赛道。

二线公司存在修复性机会

全景·卓识：玻纤的估值目前处于一个什么位置？

范超：这个问题其实很多投资者也都关心，为什么？因为巨石的估值到了跟历史去相比，可能已经接近历史的高位的水平了。我们通常从历史比较这个角度去看，估值是不是已经到位了。到这个位置大家就不愿意去买了。我自己还是觉得趋势重于估值。第一个就是凭什么巨石只能20倍（估值），但我只是发问。因为你看到今年（2020年），其实给龙头很多的溢价，龙一龙二的估值差也很大，为什么？因为大家相信龙头长期的增长持续性。为什么我这一轮里边的话，我巨石不可以给更高的一个估值呢？

第二个我就觉得周期品趋势重于估值，我觉得对未来一年的趋势去判断，那就像我刚刚讲的，你现在看得到的，他在两个5年计划之间，它其实有一段时间供给放缓，新增供给的放缓。同时又因为疫情的原因，拉长了整个的一个需求释放的节奏，等于景气的趋势，它会持续时间更长。

全景·卓识：在比较看好的新的赛道里面，如何挖掘优质的龙头企业？

范超：不需要挖掘，每个行业的龙头已经定了。不像以前你要去想这个谁会跑出来。现在其实很多子行业龙头的明显的优势已经出来了，龙一跟龙二龙三都是两倍三倍的差距，在我们这种行业本身变化不是那么快的情况下，龙二龙三凭什么去超越龙一？很难，也不是说不可能，但是确实比较难一些。