医美上游失速下游爆发：新氧连锁业务高速增长12倍背后逻辑

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医美上游失速下游爆发：新氧连锁业务高速增长12倍背后逻辑

医美上游失速下游爆发：新氧连锁业务高速增长12倍背后逻辑

3月28日，新氧集团发布2024年第四季度及全年财报，数据显示其轻医美连锁业务表现突出。全年连锁业务营收达到1.7亿元，同比增长1206%；第四季度单季连锁业务营收为8127万元，同比增长702%。第四季度核销付费人次超过38000人，同比增长1016%；核销付费服务点数量超过81500个，同比增长1422%。

新氧青春诊所全年在9个城市布局19家门店，覆盖全国主要一、二线城市，平均顾客满意度达到4.98分，复购率超过60%。这些数据反映了轻医美连锁业务的增长趋势，同时也显示出医美产业价值链正在经历结构性调整。

事实上，昊海生物科技此前发布的2024年业绩公告显示，其营收和净利润增速分别为1.64%和1.04%，整体毛利率由上年的70.46%下降至69.89%。从长期来看，“玻尿酸三剑客”昊海生物科技、爱美客、华熙生物的业绩增速呈现下滑趋势。

过去，这些企业凭借核心技术和市场垄断地位享受了行业高速增长的红利，但近年来增速已降至个位数。这主要受到技术普及与竞争加剧的影响，随着技术的普及和新进入者的增加，上游企业的技术壁垒逐渐被削弱，市场竞争加剧，产品同质化现象明显，进一步加剧了价格竞争。此外，医美市场供需关系的变化导致上游企业盈利能力受到一定影响，价格战频发进一步削弱了利润空间。更值得关注的是消费者行为变化。

轻医美连锁潜力显现：运营效率提升

爱美客、昊海生物等上游医美厂商增速下滑，核心原因在于玻尿酸、肉毒素等传统产品赛道玩家激增，价格战拉低整体利润率。此外，在上游长久以来的超高毛利状况下，下游倒逼上游合理让利，行业进入结构性调整期。

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