经济学家朱宁:牛市已经到来,但散户在今后6-12月里更容易亏钱

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经济学家朱宁:牛市已经到来,但散户在今后6-12月里更容易亏钱

著名经济学家、上海交通大学上海高级金融学院副院长、师从诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒的朱宁教授,7月8日做客腾讯新闻推出得《2020经济新引擎》系列财经高端主题直播。针对当下正热的股市,朱宁表示毫无疑问牛市已经来临,但他也指出,越是牛市散户投资者越要谨慎,“散户在今后6-12月里更容易亏钱”。

朱宁认为,中国是全球资金最好的风险避风港,全世界的利好因素都进入整个中国的A股。他表示个人有两个判断:第一,比较看好中国今年A股的走势,可能到年底之前,A股的表现会好于美股的表现;第二,无论是用历史的角度还是国际的角度看,这两天市场的涨势都比较吓人。在迅猛的上涨过程中,大家在积极配置的同时,一定要注意追高过程中的风险。

但朱宁也提醒,“如果散户跑赢大盘,那么散户的背面是机构,就说明机构会跑输大盘,这是不太合理得,机构再怎么不行也比散户还要行一点。因此我们必须意识到散户的能力是有限的。”他表示,散户反而是在熊市的时候相对于大盘的表现会不那么差。在牛市的时候,散户相对于大盘的表现会差距比较大。因此他提醒,越是散户集中进入股市的时候,越预示着市场的顶部就要来临,而这时市场风险很大。散户在今后6至12月里更容易亏钱,而不是更容易赚钱。但往往散户受“羊群效应”影响,看周围的人都赚钱了,不能只有自己不赚钱,认为自己的能力比别人都强,结果往往就接盘接在了山顶上。

朱宁对中国居民家庭的金融资产提出了一些建议。首先要注重多元化投资,不要只盯着股票市场,还有债券市场、黄金、大宗商品、理财产品和信托等,要有一个相对多元的配置。同时应该了解自己的投资目标,不同的投资目标会导致不同的预期投资收益率,而每年预期的投资收益率又会对应不同的风险偏好。他表示,买股票就必须要准备好可能会有年化15%的波动率。“你赚钱的时候可以赚30%,你亏钱时也有可能亏20%。”

对于90后的年轻人,朱宁特别提到,如果是一个30岁左右的投资者,一般会鼓励大概2/3左右的资产投资在股票市场,包括中国和全球的股市。“大概有20%-30%投资在固定收益,或者债券类的资产。再有5%-10%留在现金或者可以投一定的黄金,这是一个比较标准的推荐。稍微保守一点,可能一半的资产投资在权益类股票类的资产里面,30%左右可能投资在固收类或者说理财类的产品。再有10%-15%可以选择黄金,作为对各种不同风险的对冲。”他还表示,“在这个基础上我们还可以超配,比如在50%里面,可能中国在整个全球股市占大概1/4不到一些,所以你正常应该配10%。但是由于我们看好国内的股市,大家可以超配20%-30%。”文/北青-北京头条记者张钦

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