解码讯飞医疗（2506.HK）上市后首份财报：AI医疗如何从技术穿透到场景革命

过去一年，全球医疗人工智能行业迎来历史性拐点。在生成式AI与大模型技术的推动下，医疗行业加速迈入“深度思考”时代。

应用端的爆发印证了这一趋势。《未来医生白皮书（2024）》指出，中国临床医护人员在AI技术采纳上领先全球，超过三分之一的人员已在日常工作中应用AI工具，远超全球26%的平均水平。

同样，资本市场的躁动折射出产业质变，AI医疗企业凭借技术壁垒与商业化潜力成为资本追逐焦点。富途数据显示，今年开年以来，恒生医疗保健指数以近30%的阶段涨幅跑在市场前列。这轮估值重构背后不仅是流动性改善的估值修复，更是全球资本对医药产业长期逻辑的重新定价。

近日，乘着这股东风登陆港股的讯飞医疗，作为“医疗大模型第一股”，其用首份年报充分展现出其在AI与医疗融合深水区的突破，折射出行业从单点突破向生态重构跃迁的趋势。

财报发布次日，讯飞医疗股价持续攀升，一度涨近30%。市场用真金白银投票的背后，体现的是对公司跑通AI医疗战略的认可。

（资料来源：富途）

当资本市场给予先行者更高宽容度时，真正能穿越周期的企业，必是那些在技术深度、场景厚度与商业宽度上建立三重护城河的破局者。

而讯飞医疗的这份年报，恰为观察这场产业升级提供了一大绝佳切片。

从G端稳增到BC端爆发，AI医疗商业化全面提速

财务指标揭示出讯飞医疗AI医疗战略的实质性突破。过去一年，公司收入结构持续优化，G端（政务）稳健增长、B端（医院）和C端（患者）增速强劲，充分验证了技术落地商业化的可行性。

财报显示，2024年公司实现营收7.34亿元，同比增长32%；毛利4.04亿元，同比增长28.4%，毛利率稳定在55.1%。尽管仍处于战略性投入期，但其年内净亏损同比收窄10.8%。

（资料来源：财报）

业务结构上，G端收入企稳，同比增长10%至3.91亿元；B端和C端业务收入占比为47%，同比增长26%，成为增长主力，收入来源更加均衡。

这种三端并进的增长图谱，揭示出AI医疗产业独特的演进逻辑，既延续政策驱动的基层医疗信息化红利，又通过技术穿透力打开医院精细化管理和患者健康管理的增量空间。

（资料来源：财报）