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秦洪看盘｜抛压衰竭，拐点临近

澎湃新闻记者 蒋立冬 AI创意

周三A股市场出现了缩量中窄幅震荡的态势。其中，上证综指在早盘一度强势，但奈何跟风买盘不足，且面临着短线不确定性信息即将明朗化的压力。所以，股指随后有所回落。但抛压也在迅速减缓，量能迅速萎缩，沪深两市成交金额不足1万亿元。看来，短线A股变盘在即。

避险情绪浓厚

制约近期全球资本市场运行核心要素的外围扰动信息即将明朗，在此背景下，全球资本的避险意愿特别浓厚。比如说在香港金融市场，一星期Hibor跌至3.1244%，是3月19日以来最低；二星期Hibor跌至3.22107%，是2023年9月4日以来最低，显示出各路资金更愿意持币，而不愿意参与权益等风险资产，从而导致了全市场资金需求迅速萎缩。再比如说中金所的国债期货市场全线上扬，国债收益率迅速降低，说明场内资金更愿意去买利率债，风险承担意愿也降至冰点。

由此可见，不仅仅是全球资本市场的参与者，也不仅仅是A股的本土资金，在全球不确定因素即将明朗化的关键时节点，更愿意观望、等待，而不愿意加大风险资产的投资力度。如此态度也得到了周二A股盘面走势的佐证。一是各路资金降低了操作频率，使得A股市场的成交金额迅速萎缩，在时隔50个交易日之后，沪深两市成交金额再度萎缩至1万亿元以下，如此数据就说明了A股交投清淡，多空双方都作出了谨慎观望的交易策略。二是从个股涨幅来看，沪深两市居然只有不足60家个股涨幅超9%，而且涨幅超6%的个股也仅有百家。如此的数据说明了最为激进的动量资金也不愿意在重要信息即将明朗的时节点加大操作力度，以避免不确定性所带来的风险。甚至还有部分动量资金在减持周二相对强势的创新药个股、可控核聚变个股，以求更多的安全仓位。

或变盘向上

也正因为如此，相对乐观的分析人士指出，A股市场的拐点或将临近。一是证券市场的核心基础之一就是不确定性会带来风险，一旦不确定性的信息明朗化，也就意味着靴子落地，原先的谨慎低仓位资金就会回补，从而带来新的买盘能量。这其实也得到了近几个交易日A股市场量能数据变化信息的佐证，因为外围扰动因素的不确定性，3月中下旬以来，各路资金就纷纷降低仓位，沪深两市成交金额就从曾经的2万亿元迅速萎缩至周三的不足1万亿元，说明抛压的确在迅速衰竭。因此，一旦外围扰动信息明朗化，这些顺势减持的资金就会回补，从而带来A股市场的推动力量。

二是因为外围扰动因素对中国经济、对A股市场的走势其实并不会带来实质性的、决定性的长期影响力。所以，无论外围扰动信息是重还是轻，只要明朗化了，就会给各路资金带来定心丸，从而释放出新的买盘力量。

其实从周三的A股、港股的强大韧性的表现来看，市场其实已经给出了答案，那就是偏多头。所以，随着外围扰动信息的明朗化，多头的主动性将再度增强，从而推动着A股出现震荡回升的走势。故在操作中，仍可相对积极一些，尤其是那些新质生产力主线以及各行业龙头股品种。

（执业证书：A1210612020001）

2025 04/02 19:48 澎湃新闻

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