MLF超额平价续作 降准预期抬头

新一期中期借贷便利（MLF）公布，一如往期维持了量增价平的特点。11月15日，据人民银行官网，为维护银行体系流动性合理充裕，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等短期因素的影响，同时适当供应中长期基础货币，人民银行开展7天期4950亿元公开市场逆回购操作和1年期14500亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率分别为1.8%与2.5%，均与上一期持平。

利率不变是最优选择

北京商报记者注意到，因11月15日有8500亿元1年期MLF和4740亿元7天期逆回购到期，当日公开市场实现净投放6210亿元。

从价格上来看，业内认为，11月MLF利率维持不变，受多个因素影响。

正如中国民生银行首席经济学家温彬解读，本月MLF利率持平上月，已连续3个月维持不变。一是年内已进行两次降息，经济基本面整体延续改善，11月金融数据也超出预期，短期内政策利率无进一步下调必要；二是当前汇率仍承压运行，为保持汇率稳定，防止超调风险，MLF利率不变也是最优选择。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华进一步指出，MLF平价续作，主要是今年货币政策靠前发力，前10个月，国内新增信贷总量同比多增1.68万亿元，信贷增速平稳、适度，实体经济贷款利率持续创出历史新低，反映政策利率合理；10月信贷整体符合预期。

同时，货币政策既要为经济营造适宜货币环境，也要提升政策实施精准质效，兼顾内外均衡。短期国内通过深化利率市场化改革，引导金融机构通过挖掘LPR（贷款市场报价利率）改革潜力，合理调整存款利率，稳定银行负债成本，为银行降低实体经济融资成本拓展空间。