· 宽基产品频频让利 ETF低费率时代来临

盈米基金研究员冯梓轩在接受中国证券报记者采访时表示，低费率宽基指数产品往往能够吸引那些对成本比较敏感的投资者。晨星（中国）基金研究中心分析师崔悦也谈到，对于偏好长期配置ETF的投资者而言，降费能直接降低其持有成本，提升投资回报；而那些利用ETF进行短期交易的投资者对费率敏感度相对较低，降费对这部分资金的吸引力可能并不显著。

“这种由降费带来的优势在头部基金公司的产品中表现较为明显，由于其规模优势，降低费率可能相对轻松，费率越低，产品相对竞争力会越强，规模可能会越大。”冯梓轩分析。

在天相投顾基金评价中心看来，ETF本身属于规模优势型的产品，规模较大的ETF具有更好的流动性，当一只ETF处于同类规模领先地位时，市场也会自发选择将资金投入，从而使得获得先发优势的产品获得更大优势。

采取低费率的同时，选择降费标的同样关键。今年以来，A股核心资产行情回暖，部分公募机构基于对股债性价比、成分股表现、配置需求等判断，以及完善产品线、扩大市场份额等公司需求，布局包括沪深300ETF在内的主流宽基ETF，可能会成为后续发力方向。

低费率环境下寻求新出路

“尽管降费被视为基金公司提升ETF产品竞争力的重要手段之一，但这并非一个长期可持续的手段。”在崔悦看来，ETF规模增长不仅受费率影响，更受标的指数的预期表现、产品流动性、基金管理水平及投资者需求等多重因素的共同影响。

对标海外市场的ETF发展情况，崔悦表示，ETF降费是长期趋势。相较之下，国内ETF市场目前仍存在进一步降费的空间。

“为保障ETF的有效运营，维持一定的成本费用是必要的。从更长远来看，费率在降至一定水平后，会稳定在与行业整体运营水平相匹配的合理区间内。”崔悦认为，对基金公司而言，优化运营和进行技术创新似乎更为关键，这不仅能助其构建更加持久的费率优势，也会对整个行业运营效率提升起到积极的推动作用。

未来在ETF低费率时代，冯梓轩建议，一方面，基金公司一般可通过优化交易机制和费率结构，扩大产品规模，形成规模效应，或通过金融科技的手段来降低运营成本；另一方面，基金公司可以提供更多增值服务来吸引投资者，比如宽基ETF竞争的突破点可能是提供更专业的投研服务和更紧密的客户陪伴，比如ETF买方投顾模式，或围绕不同投资策略和主题考虑开发具有创新性的产品。