留给锦波生物时间不多了

但当下游渠道陷入价格战，锦波生物的薇旖美能否维持这一出厂价，存在变数。

另一方面，尽管薇旖美作为首款重组人源化胶原蛋白植入剂，具有一定先发优势，但竞争环境正在趋于恶化。

目前创健医疗、巨子生物均在推动旗下医美用途的重组胶原蛋白植入剂上市申报。

锦波生物若不能在竞品上市前提高市占率，此后医美市场中关于胶原蛋白的价格竞争或愈加激烈。

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“效颦”巨子生物？

薇旖美增量空间有限，锦波生物如今调整打法，围绕胶原蛋白推出一系列功能性护肤品，意在拓宽收入空间。

2024年上半年，锦波生物的功能性护肤品创收0.48亿元，同比增长了53.94%。

参照“重组胶原蛋白第一股”巨子生物的业绩，胶原蛋白护肤品市场前景广阔。

巨子生物2024年上半年收入为27.95亿元，同比增长了56.37%；同期净利润达到9.83亿元，同比增长了47.41%。

奠定巨子生物在高基数下实现高增长的，是核心护肤品牌“可复美”，2024年上半年创收20.71亿元，同比增长了68.6%，成为了爆款。

如此来看，重组胶原蛋白在护肤品市场上同样“大有可为”。

但锦波生物能否复制巨子生物的成功，仍有较大的不确定性。

目前不少护肤品品牌都在入局重组胶原蛋白市场，竞争程度与巨子生物入局时已经大不相同。

敷尔佳（301371.SZ）、欧莱雅、上海家化（600315.SH）旗下的护肤品牌玉泽、福瑞达（600223.SH）的珂谧等品牌都在推出胶原蛋白类产品。

护肤品赛道由于直达C端消费者，考验着企业对于销售费用的比拼。

2024年上半年，巨子生物的销售费用率达到8.92亿元，同比增长了60.7%，占收入的比重达到31.91%。

“该增长主要是由于我们的线上直销渠道快速扩张令线上营销费用有所增加。”巨子生物指出。

相比之下，锦波生物在销售费用上的支出颇为谨慎。同期销售费用率仍仅为17.86%。

“C端市场和B端真的很不一样，我们其实也想做胶原蛋白护肤品，从去年上线到现在就是一直都卖得不太好。再加上公司对于营销费用的投入比较谨慎，已经一年了，护肤品都没做起来。”一家医美公司人士向信风（ID:TradeWind01）坦言。

这是两难的选择。

加大营销投入势必会侵蚀利润空间，且随着流量愈来愈贵之后，投入产出比也存在较大的不确定性。

锦波生物能否像巨子生物一样实现“C端出位”，市场正在拭目以待。