十家公募把脉2025年，科技或仍是A股重要投资主线

富达基金认为，中国正在探索一种稳健且更可持续的增长模式，更加聚焦国内消费和高端制造业。中国制造业特别是新兴产业正在稳步升级，资本支出和外部需求上升为整体增长提供了支持，然而消费尚未出现大幅回升。2024年底中央政治局会议释放政策转向信号，预示了政府决心采取行动提振内需，措施涵盖稳定房地产行业、缓解地方政府债务、提振股市和消费者信心等方面。

联博基金副总经理、投资总监朱良同样指出，对于中国股市来说，整个A股市场中中国上市公司多为内需导向，中国上市公司营业收入来源很大比例还是来自内需，营业收入来自美国的非常有限。因此，A股市场提振最主要还是靠内需，最主要的是中国消费市场的壮大和发展，而中国内需消费仍有巨大增长空间。

联博基金认为，资本市场的改革有利于股票市场的长远发展。如果中国的市值管理治理结构改革能够长期化、制度化，相信对整个市场都会有比较好的正面推动，特别考虑到目前中国上市企业发放股利的空间仍大。如果越来越多公司愿意不断提升分红比例，在低利率环境下业绩又比较稳定，预计将吸引更多投资者回归资本市场，进一步提升中国资本市场的吸引力。

摩根资产管理分析道，展望未来，市场或更多聚焦于政策预期及行业供需关系带来的结构性机会，总体保持审慎乐观。“大多数在A股市场上市的中国公司收入主要来源于国内市场，因此本地需求至关重要。支持经济的国内政策措施有望成为中国股市更重要的推动力。”

对消费、科技看法较为乐观