赛力斯(601127.SH)：正确看待短期波动，把握长期向好大势

在整体销量承压的背景下，赛力斯的高端产品线所展现出强劲的抗风险能力，或许是此次公告中更值得重视的地方，这背后亦隐藏着赛力斯未来成长的草蛇灰线。

数据显示，今年1月份，问界M9稳定发挥，交付量达到了12483辆，并已连续10个月蝉联中国豪华市场50万元以上豪华车销量第一。这一成绩超越奔驰GLE、宝马X5等传统豪华品牌竞品，验证了赛力斯在高端市场的品牌溢价能力。

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这背后释放了怎样的信号？

对于一家车企来说，销量虽然是衡量其市场表现的重要指标，但绝非唯一衡量标准。相较之下，企业的盈利能力更为重要。而正常情况下，高单价车型的单车利润会远高于经济型车型。因此，在企业总体销量绝对值下降，高单价车型销量维持稳健的情况下，致高单价车型销量占比获得提升，反而带动企业的整体盈利能力的提升。

再者，销量的增长并不一定能够带来利润增长。从1月份各大车企的销售状况来看，销量显著提升的企业中大多存在降价促销或者低单价车型销量涨幅快于总体涨幅的情况。尽管这在短期内能够看到企业的销量快速增长，但长期来看反而会损害企业的盈利能力。

因此，相较于那些“卖一辆，亏一辆”的新能源汽车企业，赛力斯的单车赚钱能力显然会因为其高端车型的畅销显得更为稳健。

更重要的是，问界M9的成功进一步验证了赛力斯在豪华车市场的品牌影响力和技术实力，这为公司锚定豪华车阵营奠定了坚实的基础。据了解，问界M9的消费者中，超过60%为BBA（奔驰、宝马、奥迪）车主增换购用户，且多数来自一线及新一线城市。这意味着赛力斯已成功渗透传统豪华品牌的核心客群。而这类用户通常具有更高的忠诚度和复购率，这也为赛力斯的长期发展积累了稳定的客户基础。