正导技术资产负债率偏高：现金流持续为负，巨额关联交易遭问询

《港湾商业观察》施子夫

近期，北交所网站披露浙江正导技术股份有限公司（以下简称，正导技术）的审核问询函，监管层就公司经营业绩、关联交易、偿债能力、财务内控等多方面进行了详细的关注。

尽管业绩基本面表现暂为稳定，但正导技术期内现金流表现却与净利润“背道而驰”。此外，频发的内控问题以及关联交易等都暴露出公司在内部治理方面存在一定隐疾。

业绩变动合理性引关注

正导技术主要从事弱电线缆和精密导体设计、生产和销售，公司主要产品包括括弱电线缆和精密导体，其中弱电线缆的细分产品包括数据电缆、通信电缆、控制电缆和特种电缆。

自2022年起，得益于智能制造加速了生产制造升级，对智能设备和服务器的需求迅速增加。正导技术的期内收入也呈现稳定增长。

从2021年-2023年以及2024年1-6月（以下简称，报告期内），正导技术的数据电缆销售收入分别为4.54亿元、6.01亿元、6.71亿元和3.49亿元，占主营业务收入的比例分别为61.76%、71.79%、66.80%和61.98%，是公司销售收入主要来源。

正导技术的第二大销售收入来自精密导体，报告期内实现收入分别为1.29亿元、1.02亿元、1.85亿元和1.32亿元，占主营业务收入的比例分别为17.60%、12.24%、18.38%和23.44%。

2022年度，受市场环境影响，精密导体产品销售价格出现明显下降，市场需求减少，主要客户下单量明显下滑。2023年至2024年上半年，精密导体销售额呈现上涨趋势，一方面受市场恢复影响，大客户下单量有所恢复；另一方面，江西子公司客户不断拓展，广东地区新增客户下单量有所上涨，带动精密导体整体销售额上涨。