鼎佳精密业绩波动明显：毛利率持续下滑，产能消化风险引关注

报告期各期，公司境内销售毛利率分别为32.16%、25.93及25.77%，境外销售毛利率分别为42.57%、40.41%及43.78%。

2024年1-6月，公司主营业务毛利率同比下滑0.94个百分点，主要系受防护性产品毛利率同比下滑4.02个百分点的影响。

第二轮审核问询函指出，请发行人逐项梳理招股说明书关于风险事项的揭示是否充分、准确，进一步量化分析并完善汇率变动、毛利率下滑、下游及终端应用行业是否具有明显周期性特征等相关风险提示。

产能利用率欠佳，消化风险引关注

鼎佳精密此次计划募集资金3.03亿元，其中1.37亿元用于消费电子精密功能性器件生产项目，6695.69万元用于昆山市鼎佳电子材料有限公司包装材料加工项目，5951.97万元用于消费电子精密功能件生产项目，以及3885.80万元用于消费电子防护材料生产项目。

然而，在业绩起伏受市场波动异常明显的情况下，鼎佳精密产能利用率本身也处于下行态势。报告期内，功能性产品产能利用率分别为97.27%、92.90%以及77.48%；防护性产品产能利用率分别为96.49%、92.05%和76.36%。

鼎佳精密表示，2021年度和2022年度，公司产能利用率保持在较高水平，2023年度，公司产品的产能利用率有所下滑主要原因如下：1、受到需求疲软和渠道去库存影响，笔记本电脑市场萎缩明显，2023年全年出货量约1.95亿台，同比下滑12.56%，从而间接导致公司的自产产品数量有所下滑；2、公司将部分低附加值的产品由自产变成委外生产，从而降低了产能利用率；3、根据下游客户需求，公司存在将多个单产品组装为组件产品作为单个产品入库并对外销售的情形，导致产能利用率降低。

2024年上半年，功能性产品产能利用率为77.77%，防护性产品产能利用率为71.13%。

第二轮审核问询函提出，结合自产、外协及产能利用率等情况，主要产品市场容量、发行人市场份额、行业地位、发行人现有及潜在订单、已有产能及拟建产能情况等，说明募投项目选取的合理性，是否存在过度扩产的情况，具体产品推广措施、市场开拓措施，是否存在产能消化风险。

不过，在回复第一轮审核问询函时，鼎佳精密指出，公司将部分产品由自产转为委外生产，导致产能利用率降低；如该部分产品由发行人自行生产，报告期内及2024年上半年，公司功能性产品产能利用率为157.85%、131.96%、141.36%和159.81%，防护性产品产能利用率为104.35%、106.73%、107.21%和88.87%。（港湾财经出品）