周正峰：指数冲高未果重回防御

2025-03-14 09:46 大众证券报

市场继2月底迎来第一次较大回撤后，指数波动幅度有所收敛，在获得阶段性支撑后市场表现分化，沪指震荡走升，但在逼近重要关口位置时遭遇较强阻力。创业板指重心则持续下沉，已低于此前回调的低点，凸显在科技板块出现分歧而又无其他支撑主线后，市场情绪开始逐步降温。正因于此，红利等稳定风格板块再次获得避险资金的青睐。

主要宽基指数本周悉数回落，沪指相对抗跌，而双创及北证50指数跌幅相对较大，主要受中小成长及概念题材兑现影响。截至周四收盘，沪指周下跌0.41%，报3358.73点;深成指周下跌0.99%，报10736.19点;创业板指周下跌1.78%，报2166.00点。

海外市场方面，美国三大股指继上周快速下跌后未能止住跌势再度下探，整体处于下跌趋势中，尚未有效触底;欧洲市场主要指数也有一定的回调，但整体跌幅仍较为温和，还处于震荡整理趋势中。亚太市场方面，日经225指数跟随美股回调，走势相近，但跌幅要小得多，韩国综指宽幅震荡小幅收涨，中国台湾加权指数同样受到美股影响延续了跌势，且整体跌幅要高于日韩市场，港股恒生指数在上周冲高回落后本周持续下探，跌超3%，恒生科技指数亦出现较大幅度的调整，交易风险有所释放。

行业层面来看，本周申万一级行业涨跌参半。美容护理、煤炭、军工板块涨幅居前，医美龙头国际化战略获得市场认可迎来价值修复，煤炭板块则在周四出现大幅上涨，主要受到市场风偏下行后的风格轮动影响，板块股息率处于较高位置吸引部分避险资金。跌幅榜看，计算机、电子、机械、汽车板块跌幅居前，均为AI及人形机器人概念的重点相关板块，中小成长板块在获利出逃下出现下跌，美股两大映射龙头英伟达和特斯拉的持续回落也对板块情绪造成负面影响。

市场走势方面，沪指在3400点附近存在比较强的压力，指数在2月下旬探至3380点后已震荡至今，始终未触及3400点，若持续不能取得突破，则可能面对部分浮盈筹码获利了结的压力。此外，2、3月市场风格都偏向小盘股，指数上行时分时黄线大多高于白线，后续大盘需有效承接上方的中小盘溢出资金，市场或才能维持较为温和的震荡，否则可能会出现阶段性的资金流出压力。创业板方面，指数虽大体走势与主板类似，但波幅更大，当前仍处于均线密集区，周四再次下跌后指数已来到筹码峰之下，上方多条均线及套牢盘或对指数上行造成较大压力，短期走势或不及主板，仍需耐心等待并观察指数在震荡回踩后下方支撑如何。

(作者为南京证券策略研究员)