群核科技持续亏损近18亿：营销费用偏高，市场份额优势面临挑战

可以看出，尽管群核科技期内有所下调期间费用，但于2024年1-9月，公司的研发、销售及营销、行政开支合计达到了5.88亿元，占当期收入总额的106.4%。而长期高额的成本及各项支出自然给公司的资金流动性带来不小的压力。

报告期各期末，群核科技的经营活动所用现金净额分别为-3.02亿元、-6256.8万元和-1.65亿元。对于扭亏为盈，群核科技表示，计划主要通过进一步扩大客户群、提高客户的终身价值、管理成本及改善运营效率来实现长期盈利。

除了持续为负的现金流，公司累计高企的负债也是不小的压力。

报告期各期末，群核科技的负债总额分别为35.72亿元、40.94亿元和42.55亿元，流动负债净额分别为-27.03亿元、-32.87亿元和-36.91亿元，流动资产总额分别为7.4亿元、6.13亿元和4.41亿元，各期末公司现金及现金等价物分别为5.77亿元、3.66亿元和2亿元。

内部经营持续亏损，群核科技也一直通过外部融资的方式进行回血。从2013年至今，群核科技已完成8轮融资。

天眼查显示，从2013年-2016年，群核科技分别完成天使轮、A轮、B轮及C轮融资，其中A轮融资金额200万美元，B轮融资由赫斯特资本、纪源资本、IDG资本、明势创投线性资本、经纬创投、云启资本联合融资，融资金额1000万美元。2016年的C轮融资金额达到了数千万美元，公司估值提升至5亿美元。

2018年-2021年，群核科技分别完成D轮、D+轮、战略融资及Pre-IPO，其中D轮融资金额1亿美元，由顺为资本领投、淡马锡旗下PavilionCapital、IDG资本、云启资本、赫斯特资本、线性资本继续跟投。2019年，群核科技完成D+轮融资，融资金额超1亿美元，由高瓴资本、顺为资本、纪源资本参与融资。在2021年战略融资过后，群核科技的估值已超20亿美元。

尽管深受资本青睐，但群核科技依旧面临不小的市场竞争压力。根据招股书显示，中国空间设计行业的竞争格局相对集中，市场由几家主要参与者主导。在中国空间设计软件行业整体中，以收入计，2023年群核科技的市场份额排名第一，市场份额为22.2%。不过第二名、第三名的市场份分别为21.9%、16.4%，与群核科技的市场份额相距较近。（港湾财经出品）