铜箔业务“三重拐点”共振，海亮股份2026年盈利路径清晰化

在全球铜加工行业占据领先地位的海亮股份（002203.SZ），其战略布局多年的铜箔业务正迎来价值兑现的关键节点。

近期，随着人工智能算力需求激增带动高频高速铜箔市场，以及新能源汽车电池技术持续升级，铜箔行业的高端化趋势与整体盈利修复已成为市场共识。在这一行业背景下，海亮股份的铜箔业务因其清晰的经营改善、技术升级和客户突破而备受关注。

多家券商研究显示，海亮股份铜箔业务有望在2026年实现盈亏平衡，并开始为公司整体利润做出正向贡献。这意味着，海亮股份在铜箔领域的长期投入，正从战略布局阶段稳步进入规模发展和盈利收获的新时期。

经营拐点从投入期迈向盈利临界点

过去几年，铜箔业务作为海亮股份拓展新能源材料领域的重要布局，其业绩表现被市场以长期战略视角看待。然而，最新的财务和运营数据表明，该业务已行至盈亏平衡的关键阶段。

根据公司2025年半年度报告及多家券商分析，2025年上半年，海亮股份铜箔销量达到2.44万吨，同比大幅增长72.33%。更为关键的是，该业务毛利率同比显著提升9.15个百分点，收窄至-1.39%，已非常接近盈亏平衡点。这一改善主要得益于产能利用率提升、生产工艺优化以及成本控制措施见效。

广发证券在相关报告中指出：“通过提升开工率、优化良品率及加强成本管控，铜箔业务毛利率得到明显改善。”华龙证券也在其分析中预计，公司铜箔业务将在2026年达到盈亏平衡。这些经营数据的持续向好，为市场预期提供了切实的财务依据。

行业高端需求打开盈利空间

海亮股份铜箔业务的积极变化，并非孤立现象，而是置身于整个行业结构性复苏的大环境之中。当前，推动行业逻辑转变的核心动力来自人工智能算力基础设施的快速发展。

长江证券在一份覆铜板行业研究报告中明确指出：“高端电子产业保持高热度，AI、服务器等行业快速发展，带动了相关高端电子材料的需求，高频高速铜箔目前仍处于供不应求的状态，相关供应商呈现量价齐旺、盈利良好的局面。”

这一判断揭示了铜箔行业内部正在发生的深刻变化：传统标准铜箔竞争激烈，而用于高端印刷电路板、满足高速传输需求的高频高速铜箔，则因技术门槛高、产能有限而呈现供应紧张、价格走强的态势。