一季度银行理财规模缩水1.38万亿元，钱去哪儿了？

在董希淼看来，在银行“开门红”存款考核压力下，理财资金季末回流表内是常态，但今年一季度下降幅度高于季节性因素。

他进一步指出，更深层的原因有三点：一是受外部因素影响，全球股票、债券、商品等大类资产同步调整，A股出现回调，“固收+”产品因配置权益仓位而净值回撤，投资者赎回压力加大；二是部分理财产品自身收益率下降，对投资者吸引力有所下降；三是金融监管部门加强对理财机构季末冲量、虚增规模等乱象的治理，机构短期内通过“打榜”产品做大规模的空间被压缩。

很多人好奇，银行理财的钱，又到底流去了哪里？

对此，董希淼表示，“存款搬家”的大逻辑并未改变。今年一季度理财产品存续规模同比增速仍达9.51%，投资者数量同比增长17.46%，只是阶段性资金并未完全流向理财，而是更多流向存款、保险、基金等其他渠道。

邮储银行研究员娄飞鹏认为，理财资金主要流向有三处：一是以存款的形式回流银行；二是增配公募基金，近期基金配置占比创历史新高；三是流向股市、黄金等其它投资渠道。

那么，面对波动加剧的市场和日益多元的居民财富需求，理财公司接下来该怎么做，才能赢回投资者的心？

董希淼指出，理财公司和商业银行要继续优化产品和服务，增强对投资者的吸引力。当前固定类产品存续规模占比高达96.65%，产品结构过度单一。理财公司应加快推出含权产品等丰富产品，通过多资产、多策略寻求收益增强和结构优化。

另外，当前行外代销正成为理财产品存续规模增长的重要增量。尤其是三、四线城市及县域市场尚未被充分渗透，居民可投资资产总额已突破300万亿元，具有巨大的增长潜力。因此，理财公司和商业银行应加快布局普惠财富管理市场，与更多中小银行合作，形成差异化的渠道覆盖和投资者服务。

展望二季度，董希淼认为，随着季节性因素消退以及新投资者入场，预计理财产品存续规模将恢复增长。