必赢国际版入口官网下载（以下简称“必赢国际”）于2026年8月25日发布截至2026年6月30日的未经审计第二季度财报。财报显示，公司当季实现总营收52.3亿元人民币，较上年同期的39.1亿元增长33.8%；净利润为8.7亿元，同比增长42.6%。其中，云计算与AI业务合计收入达到27.1亿元，占总营收比重首次突破50%，成为驱动增长的绝对核心。
这一季度是必赢国际版入口官网下载连续第六个实现营收环比增长的季度，也是公司自2023年启动“云+AI”战略以来，结构性转型最明确的一份成绩单。在整体外部环境存在诸多不确定性的背景下，公司的毛利水平、现金流和客户留存率均保持健康，印证了其业务模式从传统软件授权向订阅与云服务迁移的可持续性。
本次财报采用国际财务报告准则（IFRS），与上次报告期保持一致。文中所有同比数据均基于自然年季度口径，未作调整。
从收入结构看，必赢国际版入口官网下载的云与AI业务收入占比已达到51.7%，而上一财年同期这一比例仅为38.9%。
上图展示的是本季度各业务板块的收入占比示意图，其中云计算与AI服务的贡献超过半壁江山，标志着公司已基本完成从软件公司向云服务提供商的角色切换。
核心数据总览
必赢国际版入口官网下载2026财年二季度主要财务指标如下：
- 总营收：52.3亿元，同比增长33.8%，环比增长8.2%。
- 净利润：8.7亿元，同比增长42.6%，净利率16.6%，较上年同期提升1.2个百分点。
- 毛利及毛利率：毛利润35.1亿元，毛利率67.2%，同比提升2.4个百分点。
- 云与AI业务收入：27.1亿元，同比增长58.1%，占总营收的51.7%。
- 企业级软件业务收入：15.6亿元，同比增长12.3%。
- 国际业务收入：12.8亿元，同比增长45.6%，占总营收的24.5%。
- 研发投入：11.2亿元，同比增长39.2%，研发费用率21.4%。
- 付费企业客户数：458万家，净增长38万家。
值得留意的是，经营活动产生的现金流量净额为14.6亿元，同比增长33.2%，现金转化率健康。此外，公司期末现金及短期投资合计182亿元，为后续并购与研发投入留有充足弹药。
业务板块拆解
云与AI：从增长引擎到收入基本盘
云与AI业务是必赢国际版入口官网下载本季度最亮眼的板块。按业务口径拆分，其中云基础设施服务（IaaS+PaaS）收入为18.2亿元，同比增长51.3%；AI解决方案收入为8.9亿元，同比增长126.1%。AI解决方案的爆发式增长，主要源于企业级大模型私有化部署、智能客服与知识库产品在金融、政务、制造等行业的落地。
该板块的付费企业客户数本季度突破220万家，其中年度合同金额（ACV）超过100万元的大型客户数量同比增长52%。客户留存率维持在92%以上，说明产品粘性较高。AI业务的客单价提升明显，据管理层透露，企业客户的平均年度合同金额较上年同期提升约35%。
具体到产品层面，必赢国际的“模型中立”策略成为差异化优势。公司提供统一AI中间层，允许客户在多个开源与闭源大模型之间动态切换，这既降低了客户对单一模型供应商的依赖，也显著提升了平台调用量。本季度AI推理调用次数环比增长78%，成为推动云资源消耗的重要动力。
企业级软件：平稳换挡，云化成为主旋律
企业级软件业务本季度实现收入15.6亿元，同比增长12.3%，增速低于公司整体水平，但在预期之内。其中，传统本地化部署软件收入同比下降4.2%，而云化订阅（SaaS）收入同比增长37.6%，达到6.7亿元，占该板块收入的43%。云化进程的持续推进意味着公司的经常性收入占比正在上升，本季度经常性收入占总收入比例达到64.3%，创下历史新高。
必赢国际版入口官网下载在报告期内对核心ERP和协同办公产品进行了AI改造，通过嵌入智能流程自动化（IPA）功能，提高了软件的自然语言交互能力，这在一定程度上带动了老客户的续约与增购。本季度企业客户净收入留存率达到118%，即老客户在原有合同金额基础上平均增购了18%的服务。
国际业务：全球化布局进入收获期
国际业务本季度收入12.8亿元，同比增长45.6%，在总营收中的占比提升至24.5%。从区域看，东南亚市场收入同比增长72%，中东市场收入同比增长89%，欧洲市场则相对平缓。该业务的快速增长，一方面得益于海外市场对数字化合规和本地化部署的需求增加，另一方面公司推出的“区域云”解决方案能够满足数据驻留等要求，成为打入国际市场的重要抓手。
在具体策略上，必赢国际采取“本地化伙伴+云节点”的模式，已在沙特阿拉伯、印度尼西亚和巴西建立本地化数据中心。这种重资产模式虽然前期资本开支较高，但在数据主权和响应速度方面获得了客户认可，本季度来自海外大型企业客户的订单金额同比增长65%。
其他业务
包括IT咨询与运维服务在内的其他业务收入为4.8亿元，同比增长15.4%，占总营收的9.2%。该板块为公司提供稳定的现金流，并有助于巩固客户关系。
值得关注的单点亮点
值得一提的是，本季度AI解决方案收入达到8.9亿元，同比增速超过126%，且该业务已连续四个季度实现环比正增长。在整体云业务中，AI相关收入占比已经达到32.8%，而上一财年同期仅为18.9%。管理层在业绩说明会上特别强调，AI推理服务和企业级大模型部署平台是目前客户付费意愿最强的产品线，也是公司未来两年最重要的收入增量来源。
增长原因与战略背景
在财报发布后的分析师电话会议上，必赢国际首席执行官陈骏（化名）将本季度表现归因于三点：第一，全球企业数字化转型支出在上半年出现明显回暖，尤其是中型企业客户对“轻量级AI+云”组合的采用率超出预期；第二，公司自2024年年底开始推行的“伙伴优先”渠道策略成效显现，新增的400余家生态合作伙伴贡献了约35%的新增订单；第三，公司对产品线的AI化改造提升了客单价和续约率。
从技术趋势看，生成式AI正在从概念验证阶段走向生产环境。必赢国际的差异化策略是“模型中立”，即提供接入主流开源与闭源大模型的统一平台，帮助企业客户根据数据合规、成本、效果等因素灵活切换模型。这一策略在金融和政府客户中获得了较好的反响。
此外，公司在本季度完成了对一家AI数据标注初创公司的收购，以强化其垂直行业数据的处理能力。虽然交易金额未披露，但管理层表示这将增强AI服务的定制化深度。
在资本开支方面，公司本季度数据中心相关资本开支达到19.8亿元，同比增长61%，这反映了对AI算力的持续投入。但管理层表示，资本开支强度会在下一财年逐步回归至中性水平，盈利改善可期。
行业观察与后续看点
放眼整个云与AI基础设施市场，头部厂商的价格战仍在持续，部分大厂的云服务折扣力度已达历史高位。必赢国际版入口官网下载虽然保持了毛利率的同比提升，但环比来看，本季度毛利率为67.2%，较上一季度的67.9%微降0.7个百分点。后续需要观察，在价格竞争与AI算力投入的双重压力下，公司能否将收入增长转化为利润增长。
下个季度值得关注的指标包括：国际业务中的中东和东南亚订单确认节奏、AI业务中订阅与按量付费模式的收入结构变化，以及企业软件云化进程中老客户的迁移速度。
整体上，必赢国际版入口官网下载正处于一个关键的转型期。云与AI业务占比过半意味着其估值逻辑将更多参照纯云服务商而非传统软件企业。市场会给予其更高的增长倍数，同时对盈利质量的要求也会更加严格。
结语
必赢国际版入口官网下载的2026财年二季度财报，向外界传递了一个清晰信号：公司已经完成从软件授权到云与AI服务的结构性换挡，规模增长与质量提升并存。营收增速超过三成，AI业务高速增长，国际收入占比持续扩大，这些因素共同构成了公司的基本盘。对于关注科技企业商业模式演进的读者而言，这份财报展现的正是企业级软件公司向云与AI综合服务商迁移的典型案例。
下一阶段，市场将更加关注其AI业务的可持续性、毛利率的稳定性以及国际业务的本地化运营效率。必赢国际版入口官网下载能否延续这一增长势头，还有待后续季度业绩的验证。
