万亿杠杆游戏或终结！港股打新迎重大改革 融资最多九成
财联社3月20日讯（编辑 胡家荣）香港证监会将于2025年3月20日启动新股融资规则重大改革。据相关消息，监管层拟将新股认购融资比例上限从现行无约束状态调整为最高90%（即投资者需缴纳10%保证金），并创新引入股票抵押机制作为风险对冲工具。
作为全球主要IPO市场之一的香港近年来因科技及新消费股上市热潮催生杠杆交易泡沫。回溯2020-2021年科技股上市高峰期，部分IPO项目通过散户高达数十倍的孖展融资推升认购倍数，这种模式虽短期激活市场流动性，却导致系统性风险积聚。
蜜雪冰城IPO或成为典型案例
蜜雪冰城IPO认购阶段，富途证券等券商提供最高200倍融资杠杆，刺激散户资金形成虹吸效应，最终融资认购倍数定格在5125倍，冻结资金1.77万亿港元，打破快手(1.28万亿港元)保持的纪录。
流动性失衡：富途证券单家贡献59%认购资金(1.06万亿港元)，市场流动性过度集中于单一标的，形成"券商-客户"风险传导链条。
系统承压测试：申购高峰时段多家券商交易系统崩溃。
杠杆与破发风险的矛盾：尽管蜜雪冰城上市首日股价大涨43.21%，但高杠杆模式下，若新股破发，投资者可能面临强制平仓压力，引发连锁抛售。
针对蜜雪冰城IPO暴露的监管缺口，香港证监会已完成对8家重点券商的压力测试，审查结果及配套细则将于近期公布。
（财联社 胡家荣）
今日热点
小编精选
热门推荐
-
来源：澎湃新闻
-
三部门：适当提高科技型企业贷款不良容忍度，支持保险公司发起设立私募证券基金、投资股市并长期持有
来源：澎湃新闻
-
全国首票出口葡萄糖“批次检验（检疫）”在潍坊办结
来源：大众网
-
协鑫科技年内力推钙钛矿、鑫华半导体IPO，未来将是硅基公司
来源：澎湃新闻
-
佳兆业：2024年收入115.61亿元，累计交付25个项...
来源：澎湃新闻
-
邯郸曲周：“绿色账户”为企业解难题
来源：河北新闻网
-
江苏农商联合银行获批开业：江苏财政厅持股近65%，胡建斌、尹立鸿分别出任董事长、行长
来源：澎湃新闻
-
杭州92.95亿元成交8宗涉宅用地：4宗地块溢价率超过5...
来源：澎湃新闻
-
牢记六个口诀：助您清明踏青不踩雷！
来源：鲁网
-
4月资金面展望：整体或趋于宽松，资金利率波幅或收窄
来源：澎湃新闻
-
新世纪期货全面推进港航交割库资源开发工作
来源：浙江在线
-
三部门：加强科技金融产品体系建设
来源：人民网，供稿：人民资讯
-
中汇人寿驻马店中支陈永红：用理赔服务兑现承诺，温暖无数家庭
来源：大河网
-
乡村振兴丨牧原数字化种养循环荣获《CMG乡村振兴观察报告（2023-2024）》典型案例
来源：大河网
-
产业观察：低空经济如何蓄势“高飞”
来源：人民网，供稿：人民资讯
-
中国独角兽企业达409家 占全球近三成
来源：人民网，供稿：人民资讯
-
首都在线2024减亏已连亏3年 2020上市3募资共12亿元
来源：中国经济网
-
申万宏源及2保代被处分 保荐国宏工具履职不到位
来源：中国经济网
-
国寿安保中债1-3年国开债指数增聘金天成
来源：中国经济网
-
长亮科技实控人等拟减持 2023年定增募资4.2亿元
来源：中国经济网
-
兄弟科技控股股东拟减持 2020定增募5.4亿破增发价
来源：中国经济网
