十大券商看后市｜A股短期“筹码底”已现，战略保持乐观

操作层面，后续资金大概率围绕以下四个逻辑寻找机会：一是全球资本会进一步关注中国资产。二是非美出口的持续演绎，“一带一路”国家的需求值得关注。三是国内政策发力和经济转型，消费对内需的支持增强。最后，是科技的再度突破。

基于上述判断，在磨底阶段可关注并中期布局上述方向，建议投资者关注大消费与民生保障等相关方向，同时关注国内科技趋势、国产算力和应用等方向也有关注的价值。

申万宏源证券：战术磨底，战略乐观

展望后市，短期超跌反弹，后续还需磨底。接下来，政策对冲势在必行，而能够凝聚市场共识的主线仍需等待，市场转向进攻时机未到。随着长期资金承接悲观筹码，加速出清悲观预期，A股资金负循环问题已基本排除，后续磨底进程同样向下有底。

同时，战略上一定要乐观，低位区域要敢于定价长期积极因素。中国政策和微观主体腾挪空间已打开。惊涛骇浪下，中国战略机遇期徐徐展开，这是更乐观的中长期展望。

继续提示A股重拾强势的三个触发因素：一是外资可能继续流入A股定价中国资产重估。二是“一带一路”国家的城镇化支持外需，国内政策发力和经济转型，消费对内需的支持增强，并落实到中微观数据改善上。三是科技产业趋势的进一步突破。

配置方面，磨底阶段，反击资产、对冲资产、防御资产仍占优。中期A股重拾上行趋势，大概率要以科技产业趋势重新凝聚共识为条件，中期继续推荐国内AI算力和应用、具身智能、低空经济等。

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