245亿募资创深交所纪录！华润新能源“港拆A”：补贴占营收近三成，应收补贴款还有200亿

新能源发电消纳面临挑战，平价上网或加速补贴退坡

我国的经济和负荷中心分布在东南沿海，能源消费相对集中于经济发达的中东部、南部地区，而可再生能源资源主要集中在“三北”地区和西南地区，整体呈现供需逆向分布的格局。

资源分布与电力需求区域的不匹配、特高压外送通道仍在完善等多个因素，导致以风光为主的新能源发电消纳面临挑战。

国信证券研报认为，由于我国风光新能源资源分布与电力需求存在空间错配，以及风光新能源出力与用电负荷在时间上的错配，导致随着新能源并网规模持续增加，西部一些地区的风光新能源大发时段存在电量供过于求的情况。

2024年以来，新能源发电利用率水平呈现下降趋势，市场化交易电价亦有所下行，新能源电量不确定和电价不稳定问题有所加剧。2024年，全国风电光伏利用率分别为95.9%、96.8%，分别同比减少1.4、1.2pct，新能源发电项目弃风弃光率水平同比有所提升。

华润新能源招股书显示，从弃风率来看，2021年-2023年公司风率分别为3.31%、3.54%、2.80%，2024年1-9月份为4.39%。从弃光率来看，2021年-2023年公司光率分别为1.52%、1.41%、1.52%，2024年1-9月份为5.87%。

2024年前三季度，公司弃风率、弃光率均有所上升，对此华润新能源表示：主要原因为部分风能/太阳能资源富集区域项目新增投产规模大，相关电网配套建设进度、用电负荷增长慢于电源装机增长，导致弃风/光限电情况，弃风/光率上升。

上网电价方面，报告期内，公司风力发电业务平均上网电价分别为0.50元/千瓦时、0.47元/千瓦时、0.46元/千瓦时及0.44元/千瓦时，整体呈下降趋势。

华润新能源称，政策原因是主要原因之一：近年来新能源项目的核准电价（标杆+补贴）整体呈下降趋势。此外，自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目更是全面实现平价上网，国家不再补贴，进而导致风力发电业务平均上网电价下降。

另外，报告期内，风力发电业务市场化交易电量规模逐年上升，该部分市场化交易电量上网价格相对较低，进而拉低风力发电业务平均上网电价。

新能源行业“平价上网”政策的推进，或加速补贴退坡。当前补贴收入虽为华润新能源贡献了约三成营收，但随着市场竞争加剧和技术成本下降，政策红利对公司利润的支撑作用或将收窄。

华润新能源在招股书中也明确提到：“新能源发电平价时代的到来将对公司的运营管理能力、成本管控能力等提出更高的要求，如公司未能采取有效措施予以应对，将可能对公司生产经营及盈利能力造成不利影响。”返回搜狐，查看更多

2025 03/24 17:40 搜狐财经

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