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小米集团市值两周蒸发3000亿，发生了什么？

在过去两周，即从3月21日至4月1日，港股上市的小米集团市值从15000亿降至12000亿，两周内蒸发3000亿。究竟发生了什么？接下来，我们用几分钟时间探讨一下。

我们知道，上市公司，无论是在港股还是A股，股价波动通常较大，尤其是高科技公司。涨势迅猛时，涨幅惊人；下跌时，也往往一泻千里。一旦公司股价破位下行，情绪化因素可能会产生较大影响。

对小米集团而言，情况相对特殊。从3月21日到4月1日，小米股价大幅调整、市值蒸发，主要受两个内部因素影响。

其一，3月25日，小米发布公告，宣布通过配股增发420多亿，融资额达400多亿。此次配售股价较前一交易日折价约6.6%，即以较低价格卖出以实现400多亿融资。

当时，此事发生后，我们曾从多个理性、专业的角度，专题分析过小米此次高位增发的意图。显然，此次折价高位增发对小米股价造成了较大压力。公告发布当天，股价跌幅超过6%，全天收盘时如此。这是近两周内，小米股价市值单日蒸发最多的一天。

其二，4月1日，虽是愚人节，但对小米集团而言，发生了一起对股价产生冲击的真实事件。据媒体广泛报道，一辆小米汽车发生事故，车上苏奇汽车的几名人员不幸身亡。

若此事发生在其他新势力造车企业，或许不会产生如此大的影响。过去，我们常看到各类车辆发生事故的媒体报道，对相关企业股价影响有限。但小米集团不同，雷军及其企业在市场上影响力巨大，任何小问题在小米集团都可能引发轩然大波。

此次事故，同样体现了流量对小米股价的双刃剑效应。流量成就了小米股价，也带来了负面影响。一旦发生事故这类负面事件，市场可能会不分青红皂白地大幅抛售。

截至与大家分享时，4月1日下午3点左右，小米集团股价再次跌幅达5%左右，这也是近10个交易日内股价市值蒸发第二多的一天。可以发现，小米集团股价在10天内的大幅调整，主要由这两天的事件导致，这与小米集团自身密切相关。

除此之外，在我看来，小米股价这一轮大幅调整也与外部因素有关。

一方面，自2024年四五月份左右以来，小米股价从低点涨幅超过200%，3月21日市值超过15000亿港币。与所有公司股价一样，涨多了必然有调整需求，当时其市盈率高达60倍。对于一家制造业企业，即便具有高科技属性，如此高的估值在市场上确实面临一定压力，正所谓“高处不胜寒”。

另一方面，近一个多月来，港股的高科技企业普遍面临股价调整压力。从更大背景看，美国股票市场中支撑标普500指数、纳斯达克指数的七大科技股，近一个多月跌幅显著。可见，近期全球对高科技企业的态度并不十分友好。这也是包括小米在内的香港高科技上市企业股价近期调整的外部因素。

或许有人会问，小米股价何时企稳？这需要密切关注成交量变化。若成交量严重缩量且股价跌无可跌，那么小米股价大概率基本结束调整。

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2025 04/02 07:29 瘦子财经 明珠号

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