高增长戛然而止，“医美茅”13亿豪赌童颜针

也就是说，曾凭借市场独占优势而大杀四方的“嗨体”，也要不可避免地开始“降价竞争，扩大销量，利润率下滑”的内卷式模式。

之于原因，经理人融媒体中心在此前的文章中就分析指出，随着华熙生物用于颈纹修复适应症的“润致·格格针”获批上市，爱美客独占优势被打破，竞争加剧是必然，而嗨体系列的其他产品确早已因竞品较多陷入同质化竞争中，嗨体系列产品或者说是溶液注射类产品增速承压是必然的结果。

再来看凝胶类注射产品，其中核心单品为爱美客于2021年推出的可刺激胶原再生且能减轻痛感的“濡白天使”，该类产品被视为爱美客的第二增长曲线，2024年凝胶类注射产品营收占爱美客总营收的40.18%，实现营收12.16亿元，同比增长5.01%。不过，与溶液类注射产品不同的是，2024年爱美客凝胶类注射产品的销量是下滑的，由2023年的100.68万支降至了2024年的89.36万支，降幅为11.24%。

销量下降但营收却增长，可见爱美客凝胶类注射产品2024年是提价了。

不过，提价也并非全然是好事，此次爱美客凝胶类注射产品的提价似乎就并未给其经营带来太多正反馈。财报数据显示，2024年爱美客的毛利率仅是同比提高了0.49%，但营业成本却同比下降了15.39%，两者的背离可见两个问题：一是爱美客凝胶类注射产品的提价幅度有限；二则是爱美客并未有足够的竞争力去维持凝胶类注射产品的高价。

也非全然悲观。

2024年，爱美客仍旧有着较高的毛利率和净利率，二者分别为94.66%、64.66%，意味着爱美客的产品低成本仍旧能为其提供较高的利润空间。如此，即便随着行业监管趋严、竞争加剧，爱美客的盈利水平存在降低的可能性，但也只是赚的钱变少了，而不是赚不到钱了，遑论就需求而言爱美客的产品确实满足了部分人群的需求。