信凯科技 IPO 背后的隐忧：业绩、研发、生产与募资的多重困境

对此，信凯科技在风险提示中已指出，公司存在未批量自主生产的风险，表示：若未来公司采购的有机颜料成品出现行业性产能短缺，公司可能面临有机颜料成品供应紧张，无法及时满足下游客户较大产品需求的风险。

研发投入长期不足，募资用途遭质疑

在研发投入方面，2021年至2024年上半年，信凯科技研发费用分别为411.31万元、444.11万元、552.73万元和296.46万元，研发投入占营业收入的比例分别为0.34%、0.37%、0.52%和0.44%，在同行业上市公司中垫底。如此低的研发投入，与其"研发驱动创新"的表述形成鲜明反差。

在当今竞争激烈的市场环境下，尤其是在有机颜料等化工领域，技术创新是企业保持竞争力的关键。缺乏足够的研发投入，意味着公司难以开发出具有差异化优势的新产品，难以满足市场不断变化的需求，也难以在高端市场占据一席之地。长期来看，这将严重制约公司的发展，使其在市场竞争中逐渐处于劣势地位。

此次信凯科技冲击IPO，其募资用途也引发了广泛的质疑。公司拟募资2.65亿元，其中1.65亿元砸向研发中心及总部建设项目，剩下1亿元用于偿还银行贷款。从表面上看，偿还银行贷款可以降低公司的财务风险，但值得注意的是，截至2023年6月30日，信凯科技短期借款4,016.31万元，长期借款9,911.21万元，合计1.39亿元，而同期银行存款为2.11亿元。这意味着公司实际上有充足的资金可以偿还银行贷款，却仍然选择募资偿还，这一操作令人费解。

同时，将大量资金投入研发中心及总部建设项目，在公司研发投入长期严重不足、自主生产能力亟待提升的情况下，也显得有些本末倒置。常理而言，此时公司应将更多的资金用于提升研发实力和建设自主生产线，以解决公司面临的核心问题。然而，目前的募资用途安排似乎并未充分考虑公司的实际需求和长远发展，这也让人对公司的发展战略产生了质疑。

综上所述，信凯科技在即将上市之际，虽然看似迎来了新的发展机遇，但实际上却面临着业绩下滑、研发投入不足、自主生产能力缺失以及募资用途不合理等诸多问题。这些问题如果不能得到妥善解决，不仅会影响公司上市后的股价表现和市场形象，更将对公司未来的可持续发展构成严重威胁。投资者在关注信凯科技上市动态的同时，也应保持谨慎态度，充分评估其潜在风险。/阅读下一篇/返回网易首页下载网易新闻客户端