技源集团大客户依赖引关注：研发费用率弱同行，上亿买理财再补流

在审核问询函中，上交所对于技源集团对赌协议及附带恢复条件的相关约定、实际控制人是否存在应履行而未履行的义务，在审期间是否存在可能触发恢复特殊权利条款的情形，是否存在纠纷或潜在纠纷等方面进行了关注。

对于为何监管层会关注签署对赌协议的问题，资深投行人士王骥跃向《港湾商业观察》表示，公司的对赌协议涉及会计处理问题，实控人的对赌协议涉及股权稳定性问题。对赌协议本身，意味着投资的本质是只要利益不担风险，有明股实债嫌疑，所以要求规范。

此次IPO，技源集团计划募资6.03亿元，其中2.06亿元用于生产基地建设项目，1.47亿元用于生产线扩建项目，9913.75万元用于技术创新中心项目，1.5亿元用于补充流动资金。

不过从公司账面资金的角度，截至2024年末，技源集团的货币资金为1.72亿元，现金及现金等价物为1.58亿元，经营活动产生的现金流量净额为2.24亿元，账面资金较为充裕。

报告期各期末，技源集团的资产负债率（合并）分别为34.3%、24.3%和20.23%，负债率较低。

此外，报告期内，在技源集团的交易性金融资产中公司的银行理财产品分别为1805.94万元、1.27亿元和1.71亿元，获得投资收益分别为103.20万元、64.08万元和246.18万元，公司表示主要系为提高资金使用效率利用暂时性闲置资金购买的银行理财产品。

显然，每年上亿元购买理财产品多少令技源集团的补流必要性受到外界质疑。

内控方面，因江阴海关查验发现技源集团报检出口的一批货物内容与申报提供单证部分内容不符，2022年6月，江阴海关对技源集团出具《当场处罚决定书》，根据《中华人民共和国进出境动植物检疫法实施条例》，给予技源集团罚款人民币2000元的行政处罚。（港湾财经出品）