技源集团大客户依赖引关注：研发费用率弱同行，上亿买理财再补流

《港湾商业观察》施子夫

上交所公告显示，4月3日，上交所上市审核委员会将召开2025年第11次上市委审议会议，届时将审议技源集团股份有限公司（以下简称，技源集团）的首发事项。

2023年1月，技源集团递表上交所主板，保荐机构为东方证券。在此次上会前，技源集团还收到了监管层下发的两轮审核问询函及审核中心意见落实函。从监管层关注的角度以及外界的声音来看，围绕公司业务、内控合规性、依赖大客户、募投的必要性等问题被多重关注。

九成以上收入来自境外

天眼查显示，技源集团成立于2002年，公司专注于全球膳食营养补充，提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品。

公司销售收入占比较高的营养原料产品主要为HMB、氨基葡萄糖和硫酸软骨素等；制剂业务以合同生产模式为主，按照客户订单要求提供不同剂型的制剂产品，其中主要为片剂产品，除片剂外，销售收入相对较高的还包括硬胶囊、软胶囊和粉剂等产品。

从2022年-2024年（以下简称，报告期内），营业原料产品的销售收入分别为5.71亿元、6.09亿元和6.47亿元，占各期主营业务收入的比例分别为60.38%、68.43%和64.8%，其中以HMB、氨基葡萄糖和硫酸软骨素为主，三者合计收入占各期营养原料产品收入的比例分别为91.50%、93.92%和86.68%。

详细来看，报告期内，HMB产品的销售收入分别为3.2亿元、2.39亿元和2.93亿元，销量分别为1043.33吨、755.83吨和938.01吨，销售单价分别为306.66元/千克、316.18元/千克和312.85元/千克。不难看出，于过去三年时间，HMB产品的销量、销售单价均出现了一定下滑，由此也导致期内HMB产品的销售收入有所波动。