周期中更要用好生猪期货

生猪期货价格发现功能在逐渐发挥，为养殖主体生产经营提供着越来越重要的参考。在调研中，记者了解到，一些龙头养殖企业开始通过关注和运用生猪期货行情及时了解未来猪价走势，可以提前核算养殖收益，来合理安排出栏计划、调整养殖规模和饲养周期。

证监会副主席方星海今年5月表示：“养殖企业利用生猪期货价格信号，可以提前核算养殖收益，合理安排出栏计划，稳定供应数量。”部分养殖企业也表示，企业目前在制定未来生产计划时，均会将远期生猪期货价格纳入参考范围。

例如，2022年10月中旬，生猪现货价格在28元—30元/公斤，但期货2301的价格最高只有24元/公斤。按传统理解，2301是旺季合约，理论上应比2022年10月价格高，但期货市场给出的远期价格却低于现货。当时，现货市场存在大量二次育肥和压栏等因素导致阶段性供需失衡，现货价格存在虚高成分，期货市场通过远月合约2301的价格给予了纠正和引导，为产业建立理性预期提供信息。果然，到2023年1月现货价格回落。

管理风险 龙头企业积极参与

“生猪期货解决不了所有问题，但这是一个好的开始，也是大势所趋。10年后回头看，会发现生猪期货的上市是一个标志性的事件。”秦军表示，猪价大幅波动的根源是产业结构、定价模式的问题，而生猪期货的上市将深刻影响生猪产业发展格局及定价模式，帮助企业稳定经营。

牧原食品股份有限公司生猪期货负责人刘俊峰介绍，在牧原，上一个年度的第四季度就要确定下一年每个期货合约套保思路，即今年能不能做、做多大的量、在多少点位进去、需要申请多少资金、风险敞口是多大，再结合其养殖成本和盘面价格匹配程度，基于其对未来的行情走势判断制定套保策略。

刘俊峰举例说：“在去年年末时，行业库存累积不断后移，根据远端产能的数量和质量情况，我们判断今年一季度整个行业的供给是过剩的，那时候期货盘面的价格是每公斤17元多，高于养殖成本，所以我们就决定在03合约上套保。后期一季度现货市场跌到每公斤13元多，及时套保有效地弥补了现货亏损。”