周期中更要用好生猪期货

中粮家佳康食品有限公司2022年年报提到，动态优化期货套保策略，严控行情波动风险，实现期现有机结合。中粮集团行业资深总经理，中粮家佳康食品有限公司董事长、总经理江国金告诉记者，在生猪期货上市前，生猪企业只能在原料期货品种进行风险管理，例如参与豆粕、玉米的套期保值，以及相关品种的基差交易等，但这仅对饲料端的经营风险可控。生猪期货上市后，内外盘市场衍生品工具体系有所完善，生产经营风险有明显下降。

“家佳康在生猪期货上市第一天就积极参与。2021年生猪价格下行，我们通过生猪套保实现了非常好的风险管理效果。”李芳芳表示，公司期货交易工作由多部门紧密协作、共同完成，包括行情研究团队、决定策略的期货交易领导小组、交易执行部门、期货交割部门和风控部门。“所有的行情研究、期货交易头寸，真正来源都是现货，比如操作01合约就是要针对11月、12月出栏的生猪数量，提前10个月拿到出栏计划，进一步确定可进行期货交易的最大头寸是多少，我们严格遵照国资委的相关规定控制交易规模。”李芳芳说。

新希望六和股份有限公司生猪期货小组负责人刘阳表示，该公司将5%到20%现货交易量设为期货操作区间。“由于我们是全产业链的公司，相当于既是供给端，也是需求端，我们会根据后市的判断去调整套保比例。”

多家积极参与生猪期货的上市猪企相关负责人对记者表示，其公司内部负责期货交易的部门并不单独考核KPI，而是通过其期货市场和现货市场上合起来的盈亏判断其策略好坏。“无论我们在期货市场上套保获得收益，还是在盘面上有浮亏面临压力，集团高层都坚持看期现一体的表现。”李芳芳表示。

与此同时，生猪期货也为宏观管理部门研判产业走势、制定宏观或产业政策提供参考。自2022年以来，生猪期货远月合约的价格被宏观管理部门多次引用。国家宏观管理部门出台的相关政策，其影响也在期货市场快速反应出来，通过期货价格的变化传导宏观政策意图，引导市场预期。例如，在今年宏观管理部门释放冻猪肉收储信号后，生猪期货迅速释放出价格信号，市场参与主体预期价格走强，助力国家调控政策更好发挥作用。通过期货价格信号调节供需、引导资源配置，实现了削峰填谷、保障供应，也为“稳价”提供了基础。