分析｜前三季度GDP增长5.2%：完成全年目标有信心，回升向好基础仍需巩固

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，前三季度，基建投资同比增速小幅放缓，但基本保持稳定，制造业投资增速扩张，有效对冲房地产投资下滑拖累。

针对制造业投资增速扩张的原因，周茂华指出，结合此前公布的制造业PMI指数看，主要是国内市场需求回暖，制造业企业整体经营状况改善，企业预期保持乐观，扩大投资意愿较强，同时，国内制造业转向升级阶段，高技术制造业销售和利润表现较佳，也都提振制造业投资需求。

房地产投资方面，王青表示，今年以来，房地产投资降幅在持续扩大，从年初1-2月的-5.7%，降到了1-9月的-9.1%，降幅比1-8月扩大了0.3个百分点，拖累效应比较明显。虽然三季度稳投资政策持续出台，但政策主要在基建投资上有充分体现，难以直接影响房地产投资，这也是造成近期政策对整体投资效果影响不显著的一个原因。

民间投资方面，前三季度，民间投资下降0.6%，扣除房地产开发投资，民间投资同比增长9.1%。王青表示，据测算，9月当月民间固定资产投资较上月大幅改善，除了去年同期增速基数下行外，9月民间投资回暖，主要与7月以来以《中共中央国务院关于促进民营经营发展壮大的意见》为代表，一批支持民营经济的政策密集出台，市场信心得以提振，政策效果向投资端传导有关。同时，这也与整体经济复苏动能回升直接相关联。

最终消费支出拉动GDP增长4.4个百分点

前三季度，社会消费品零售总额342107亿元，同比增长6.8%。其中，9月份，社会消费品零售总额同比增长5.5%，比上月加快0.9个百分点，增速连续2个月加快；环比增长0.02%。