分析｜前三季度GDP增长5.2%：完成全年目标有信心，回升向好基础仍需巩固

从投资看，王青认为，四季度名义固定资产投资增速回升是大概率事件。一方面，前期稳增长政策会继续发力显效，基建稳增长仍将是一个重要的发力点。另一方面，PPI通缩的影响会在四季度明显减弱，同时去年同期基数也在下沉。“这样来看，无论是从新增投资动能，还是其他影响同比数据的因素来看，四季度投资增速由降转升的确定性都比较高。”

周茂华也表示，四季度，固定投资增速有望加快。专项债发行加快，城中村改造、平急两用基础设施、保障房建设等积极推动，有望推动基建投资进一步加快；市场需求复苏，制造业经营状况改善及制造业升级，有望带动制造业投资加快；房地产呈现企稳复苏迹象，稳楼市政策效果持续显现，楼市信心回暖，并向房企投资端传导，房地产拖累影响有望逐步减弱。

展望消费，周茂华认为，预计居民消费继续向趋势水平回归，主要是居民和企业信心在持续回暖，国内逐步进入投资、就业、消费相互促进的良性循环，“目前，除了餐饮等服务行业销售恢复至常年水平，仍有较多行业商品销售处于修复阶段，消费恢复趋势明朗。”

王青表示，当前，居民收入和消费信心都有待进一步改善，其中，楼市偏弱带来的资产缩水效应对居民消费心理的冲击不容低估。因此，着眼于强化逆周期调节，宏观政策仍有必要继续发力刺激居民消费。预计接下来除了各地各部门着力拓展消费场景、优化消费环境外，还会更大规模发放消费券和消费补贴，进一步减免汽车、电子、家居等大宗消费相关税费等。同时，除促消费、稳就业政策“组合拳”的集中发力、加快落地外，还需要进一步加大对房地产行业支持力度，巩固住楼市的企稳回升势头，这也是当前促消费的一个重要发力点。预计四季度消费有望延续企稳向好势头，加之去年四季度基数明显下沉，预计当季社零同比增速将回升至8.0%以上。