中国究竟需要怎样的证券市场

显然，只有理清证券市场运行的法理和逻辑关系，才能治理目标明确，制度设计到位。

三、中国证券市场转型必须从根部入手进行治理

基金服务网提供了一组惊人的数据：从2018年到2023年上半年的五年半间，上市公司家数从3000多上升到5000多，IPO融资22100亿元，定增43946亿元，大股东减持套现30722亿元。这就得问一问，总融资6.6万亿元进入上市公司群体，按照常理该向社会提供多少利润回报才合理啊。而这3万多亿的减持套现落入实控人口袋，与其创造的利润匹配吗？再说，这落入少数人口袋的海量资金对社会的贡献又有多少呢？这可是能用于确保国家强国防、强科技、托社保量级的资金啊！

如果将证券市场看成是一个集合体，这种现象可以描述为：集合体向入市企业提供发展资本，而实控人则不仅不尽心尽力创利回报，却反而想方设法从集合体掏走资本据为己有。这活脱脱类似于市场欺诈、盗抢行为，为富不仁。

这种状况表明存在明显的监管制度漏洞。制度漏洞不堵，日常监管那是隔靴搔痒。

解决方法就是从制度上将入市企业拉回到一级市场，专心致志于创造利润。试想，当入市企业的实控人有机会通过二级市场圈钱、减持等捷径可以暴富时，还会花多少心思去经营好企业呢？

显然，为中国经济高质量发展大业计，这种状况再也不能继续下去了。

上市公司是证券市场的定海神针，其整体质量和行为决定证券市场的状态。上市公司的入市初衷、目标定位、行为规范、与投资人的关系，始终决定着证券市场的命运。其他市场主体都是依附者，随其起舞。为其服务，借其造势，依其图利。