首席展望丨贝莱德基金首席投资官陆文杰：龙年中国权益市场的超额回报值得期待

谈及2024年需要关注的全球投资主题，陆文杰称，贝莱德智库认为将是管控宏观风险、积极调整投资组合以及把握颠覆性趋势下的机遇。

首先是管控宏观风险。陆文杰引用贝莱德智库说，与波动较小的大缓和时期相比，现阶段的全球宏观环境更加充满不确定性，投资者在新格局下需要对宏观风险保持警惕。一方面，市场正在逐渐适应更高的结构性通胀和政策利率，但节奏并不一致；另一方面，结构性增长放缓和利率上行令美国政府不断增加的债务构成挑战。

“在此背景下，期限溢价（投资者对持有长期债券承担的风险所要求的补偿）也将会上升，加之收益率的波动加剧，因此我们在战术上保持中立，并在战略上低配美国长期国债。”陆文杰介绍。

其次是积极调整投资组合。陆文杰建议，由于宏观风险加大，市场波动和分化程度随之加剧，投资者在管理投资组合时需要更加主动，即采取更灵活的投资方针，适时调整组合配置。应利用工具和策略帮助实现优于静态投资组合的业绩表现，比如投资者可以混合多种指数来建立核心配置、践行超额收益投资理念和对冲风险。

最后是把握颠覆性趋势下的机遇。“颠覆性趋势目前正在重塑市场并孕育新的投资机遇。以人工智能为例，2023年投资者对人工智能和数字技术的热忱抵消了美债收益率上行的压力，推动美国科技股表现明显跑赢大盘。”陆文杰指出，在未来6到12个月的投资观点上，对发达市场股票的人工智能主题相关投资机会持超配观点。此外，气候韧性、人口老龄化、全球分化加剧也是值得关注的颠覆性趋势。