花园生物：食品、医药板块毛利率双降，发力高端仿制药能成功吗？

业绩连续下滑，花园生物并没有坐视不管。为了提高盈利能力，寻找新的业绩增长点，花园生物选择向维生素产业链上下游进行拓展。

2021年10月，花园生物发布公告称，公司拟10.7亿元收购花园药业100%股权。交易完成后，花园药业将成为花园生物的全资子公司。这将有助于花园生物在维生素D3产业链基础上高效、快速地向下游医药领域纵向延伸，推进公司“一纵一横”发展战略。

事实上，花园生物拥有完备的医药行业资质、经验丰富的经营管理团队、成熟的营销网络、GMP等资质证书，以及对上下游产业链较强的渗透能力，该收购可以帮助花园生物降低进入医药领域的成本，提高经营效率，迅速对接行业资源。

自从进入医药领域以来，花园生物在医药制造板块的营收表现尚可。2021年、2022年分别实现营收5亿元、8.03亿元，占比分别达到44.77%、56.65%。不过该业务的营收在2023年下降至5.74亿元，但其占比依然超过50%，达到52.41%，并且连续两年超过食品制造的收入。

花园生物此前在接受投资者调研时表示，公司始终坚持“生产一代、研发一代、储备一代”的战略，保持每年都有新产品上市，进一步扩大新药集群。2023年，花园药业的新产品奥美拉唑碳酸氢钠胶囊已中选第九批国家药品集采，后期预计还将有新产品获得审批。

东方证券在研报中指出，花园生物的“一纵一横”战略优势突出，长期成长路径清晰，公司积极推进高端仿制药的研发。随着公司扩大新药集群，有望为公司增加新的利润增长点，打开原有周期产品的成长天花板。