评级｜8家机构给予中国平安最新评级

海通证券：“优于大市”评级

投资：大幅增配债券投资，总、综合投资收益率均有提升。1）2023年末总投资规模达4.7万亿，同比+9.0%。其中债券占比同比+3.5pct至58.1%，定期存款同比-1.0pct至4.4%，而股票+基金为11.5%，基本稳定。2）净投资收益率4.2%，同比-0.5pct；总投资收益率3.0%，同比+0.6pct；综合投资收益率3.6%，同比+0.9pct。

估值仍低，“优于大市”评级。我们看好公司寿险改革成果逐步释放、队伍质态持续改善，综合金融优势+医疗健康生态布局赋能长期业绩增长，同时稳定的分红回报提升投资价值。截至2024年3月22日，公司股价对应2024EPEV0.50x。我们给予0.65-0.7倍2024EPEV，合理价值区间53.20-57.29元，“优于大市”评级。

东北证券：给予“买入”评级

投资建议：保险业务方面保费收入稳定增长，寿险业务坚定高质量转型，代理人人均产能持续扩张，投资业务方面综合投资收益率上行，银行业务净利润正向增长，带动公司业绩上行。给予“买入”评级。

华泰证券：维持“买入”评级

中国平安公布2023年业绩，EPSRMB4.84新准则可比口径同比下滑24%。营运利润（OPAT）同比下滑19.7%，除银行业务之外，各业务线OPAT均有所下滑，资管业务板块（含证券、信托、租赁和资管）下滑尤甚。但值得一提的是，平安提升DPS至RMB2.43（2022：RMB2.42），反映出对股东回报的重视。寿险新业务价值（NBV）增长强劲，在可比口径下增长36.2%。平安调降了NBV投资收益和贴现率假设，调整后NBV较上年增长了7.8%。财产险综合成本率（COR）100.7%，较上年上升1.1pct，主要受车险承保表现恶化所致。考虑到投资波动，我们下调2024/2025/2026EPS至RMB7.46/8.08/8.30（前值RMB8.23/9.64/-），下调目标价至RMB70（A）/HKD69（H）（前值：RMB75（A）/HKD90（H）），维持买入评级。