伊利股份：季度净利润亮眼，业绩拐点隐现

当然，净利率受到了非经常性损益的影响。即便扣除非经常性损益影响后，伊利股份的销售净利率也到达了9.6%，这已经接近公司上市以来的同期最佳水平了。

正因如此，伊利股份表示，2025年，随着经济基本面和居民信心的逐步恢复，希望明年公司收入能比今年有更好的表现，公司也会持续朝着利润率不低于9%的目标努力。

带给公司信心的首先是宏观改善和政策利好频出。统计显示，9月社会消费品零售总额为4.1万亿元，同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点，消费后劲仍足。券商机构普遍预测，10月社零数据同比增长近5.4%，增速将进一步加快。

9月底，各部门出台了一系列“稳增长、促消费”新政策，涵盖财政、投资、房地产、消费等多个领域；同时，还发布了多项提振乳业消费的重磅利好政策。国家有关部门联合印发通知，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式拉动牛奶消费等内容，对乳业消费形成直接利好。

之前的6月份，国家发改委等部门也提出，要加快制定完善乳制品产业相关标准，规范复原乳标识，鼓励用生鲜乳生产液态奶，将推动乳制品产业转型升级与高质量发展。

农业农村部也发文指出，奶业是未来增长潜力最大的朝阳产品。扩大奶业消费，既可促进奶业高质量发展，又可惠及人民群众营养健康，还可有效培育农业经济新增长点。

一系列行业数据也显示乳业供需平衡在加速向好。继8月乳制品产量同比增长1.1%，实现年内首次同比正增长之后，9月同比增速扩大至2.1%；近2个月以来，中国生鲜乳主产区价格也出现止跌企稳迹象。

已在产业链上下游形成强大护城河的伊利股份，有望长期受益市场份额提升。并且，在分红上，伊利股份颇为慷慨。自2017年以来，公司现金分红比例基本都在70%以上。上市以来，伊利已累计实施分红24次，分红总额508.6亿元。

4月底，伊利股份曾发布公告，将在12个月内以自有资金回购10亿-20亿元股份并予以注销，切实重视投资者回报。

截至11月2日，伊利股份累计回购金额已经达到7.6亿元。以一致预期净利润和70%的分红率测算，当前伊利股份的股息率约为4.7%，回购减少股本将进一步抬高公司股息率。