ETF“厮杀”正酣，7家公募坐拥76%的市场份额

业内认为，在华夏、易方达等多家头部公募发起ETF降费后，中小公募的ETF发展更是难以为继，最终可能会逐步退出ETF市场。公开信息显示，从11月20日起，易方达、华夏、嘉实、南方、华安、华泰柏瑞等公募旗下的大型宽基ETF，管理费率统一下调至0.15%，托管费率下调至0.05%。一家头部公募内部人士对券商中国记者说道，他所在公司的一只大规模ETF管理费率从0.5%下调至0.15%，该只ETF的管理费下降幅度超过10亿元。“对我们这种大公司况且如此，如果是小公司如何顶得住？”

华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康表示，降低费率可能导致产品盈亏平衡点的管理规模有所抬升，但对规模增长的积极贡献未必立即显现。因此，具有成本优势的头部基金公司，可能在长期价格竞争中占据优势。

有效的“差异化”策略在哪里？

面对这一生存困境，中小公募已在谋求突围策略，但这并不容易的。从券商中国记者长期跟踪观察来看，即便是一些大中型公募，虽然已有一定的ETF规模，但依然在“不进则退”的竞争环境中苦苦挣扎。

华南一家资深基金产品研究人士表示，某种程度上，ETF基本不存在所谓的“差异化”策略，因为ETF是一种高度雷同的产品。投资机制、费率、跟踪指数类型、指数跟踪误差等方面基本已趋于一致。头部公募之所以更胜一筹，是他们在渠道、营销等方面有大的投入。中小公募如果想继续留在ETF市场里，应该将思路从当下放眼到未来，如果能在投资策略上做些变化，有可能会找到新的发展空间，但这大概率是“缝隙”空间，而不是大空间。