ETF“厮杀”正酣，7家公募坐拥76%的市场份额

从境内ETF情况来看，近年来基金公司一个重要的“差异化”举动，是将产品重侧重点从宽基转到行业主题上来，这方面较为明显的鹏华基金。下半年以来，鹏华基金一共发行过18只ETF相关基金，其中不乏科创板新能源ETF，以及光伏产业、粮食产业、有色金属等主题ETF联接基金。截至目前，鹏华基金旗下的行业主题ETF覆盖到半导体新芯片、石油天然气、疫苗生物科技、酒、中药、国防、畜牧养殖等方面。但这种策略的效果尚需进一步提升，截至目前鹏华基金的股票ETF规模约为474.01亿元，排名第十三位。在鹏华基金前面的，除华夏、易方达等宽基ETF大厂外，还有华宝基金等公募。

主要原因有两点：一是A股行情长期处于板块轮动中，在波动加剧情况下，主题指数本身就意味着“赛道”风格化，近几年来亏多赚少；二是主题指数的市场容量有限，新指数推出后各家公募迅速发行主题ETF，“差异化”策略很快就演变成粗暴的营销大比拼。

券商中国记者发现，此前想通过这种策略突围的个别公募，目前已进入一个“无为”状态。根据wind统计，建信基金旗下的农牧、新能源车电池、新材料、创新药等主题ETF，均成立于2022年7月之前，此后再无新的股票ETF成立。截至11月22日，建信基金旗下股票型ETF规模为23.14亿元，全市场排名第二十九位。而从整体公募规模来看，建信基金的体量约为9143.55亿元，全市场排名第十。

新的策略借鉴来自海外经验。根据晨星中国观察，过去十年里，海外指数基金发展朝着主动管理方向演进：从曾经获取市场平均收益，到现在的战胜市场。除了根据股票市值大小选股并决定仓位的市值加权指数外，还出现了等权重加权、策略加权等编制方法。其中，策略加权也被称为“聪明贝塔”（Smart Beta），其编制理念在于找到可以取得比市值加权更好投资结果的规则来进行选股、加权编制指数，以获取超额回报。