海阳科技业绩大幅波动：毛利率下滑且远弱同行，资产负债率攀升

公司预计，2025年一季度营业收入同比变动-2.42%-5.38%，归属于母公司股东的净利润同比增长18.36%-44.19%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同比增长17.26%-43.32%。2025年一季度营业收入较上年同期基本持平，归属于母公司股东的净利润上升主要系公司销量增长所致。

海阳科技在第二轮审核问询函中表示，公司未来致力于开拓更多优质客户，2023年发行人开始陆续向晓星集团、赛轮轮胎、佳通轮胎、浦林成山等知名化工、轮胎企业批量供货，且同三角轮胎的合作进入小批量供货阶段，同比亚迪的合作进入准入审核阶段，同时发行人于2024年初恢复向力伟纺织、吴江亚太等民用纤维纺织客户的供应。截至目前，公司基本已同国内主要轮胎生产企业建立或洽谈合作，并积极开拓国外优质轮胎客户。

值得注意的是，报告期内，公司主营业务毛利率分别为15.05%、10.37%、8.12%和7.83%，呈现持续下滑态势，更具体来看，尼龙6切片毛利率分别为3.47%、5.67%、5.52%和5.13%；帘子布毛利率分别为34.07%、20.90%、14.72%和14.91%；尼龙6丝线毛利率分别为18.80%、12.42%、3.36%和3.67%。

也就是说，三年半的时间，帘子布毛利率下滑了19.16个百分点，尼龙6丝毛利率也下降了15.13个百分点。

海阳科技指出，帘子布产品系发行人主营业务毛利的主要来源。2021年至2023年，帘子布产品因境内供需关系变动、原材料市场价变动等因素导致毛利率下滑，因此2021年至2023年发行人主营业务毛利率下滑，且与帘子布产品毛利率下滑息息相关。2024年1-6月，发行人尼龙6切片平均单价较2023年上涨5.45%、单位毛利较2023年减少13.71元/吨，导致该产品毛利率较2023年下降0.39%，主营业务毛利率随之下降。