汉桑科技业绩大起大落：两年分红5.6亿再补流2.8亿，产能利用率起伏不定

显然，在当前贸易冲突愈演愈烈之际，汉桑科技业绩的不确定性也有所升高。公司坦言，新关税政策实施后部分美国市场相关客户正在与公司协商产品定价，最终协商结果具有不确定性，公司可能因此承担部分关税，导致产品售价或相关客户产品采购数量和销售收入有所下降，从而对公司业绩产生不利影响。

此外，公司出口产品及进口原材料主要以美元计价结算，未来若人民币与美元汇率发生大幅波动以及未来公司经营规模持续扩大后，以美元结算的销售额和采购额进一步增长，对公司出口产品和进口原材料产生较大影响，引起公司营业收入和营业成本的波动，进而对公司未来的净利润造成一定的影响。

在上会稿中，汉桑科技披露，公司2024年度营业收入、归属于母公司所有者的净利润、扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润与去年同期相比分别增长40.80%、86.37%和81.04%，主要原因系收入端一方面ToniesGmbH因持续拓展北美及澳洲等新市场由此对产品的订单需求增长，另一方面公司与Harman的合作持续推进，产品进入量产阶段带来订单释放。

大客户依赖越发明显

值得关注的是，汉桑科技的大客户依赖症越发显著。

报告期内，公司对前五大客户销售占比分别为59.73%、63.04%、62.94%和74.51%，2021年度至2023年度不存在向单一客户销售收入占当期营业收入的比例超过50%的情况，不存在对主要客户存在严重依赖的情况。2024年1-6月，公司对ToniesGmbH的销售收入占营业收入的比例为52.87%。