汉桑科技业绩大起大落：两年分红5.6亿再补流2.8亿，产能利用率起伏不定

然而，备受争议的是，一方面汉桑科技曾2年巨额分红5.6亿，另一方面产能利用率也大幅波动。

2020年和2021年，公司分红金额折算合计就超过5.6亿元人民币。令人好奇的是，2022年公司业绩创新高时，公司反而没有进行分红。2020年公司归母净利润为6685.13万元。

截至招股说明书签署日，王斌和HelgeLykkeKristensen合计控制发行人84.93%的股份，其一致行动人王珏控制发行人8.87%的股份，王斌和HelgeLykkeKristensen及其一致行动人合计控制发行人93.80%的股份，王斌和HelgeLykkeKristensen为发行人的共同实际控制人。本次新股发行后王斌和HelgeLykkeKristensen及其一致行动人直接、间接控制公司的股权比例仍将不低于70%。

王斌与HelgeLykkeKristensen系夫妻关系，王斌与王珏系姐妹关系。如此来看，仅王斌夫妇就分红分走了4.75亿元。

著名经济学家宋清辉曾指出，汉桑科技2020年和2021年巨额分红，远超过两年归母净利润1.73亿元，可谓清仓式或透支式分红，而公司首次递表在2023年6月末。由此来看，不排除公司早就有上市计划，那么实控人提前一两年迅速先把分红分走，再去市场进行募资发展及补流，相当于实控人先把好处拿走，再让市场买单，其圈钱性质明显。2022年及2023年公司未再巨额分红，可能考虑IPO进展会被外界质疑，尤其是2023年业绩大幅下滑。然而，这样前期巨额分红后再去募资补流的行为，也是监管关注的重点，投资者当对此保持警惕。

报告期各期，公司产能利用率分别为67.83%、77.51%、46.65%及87.47%，2023年创下历年来新低，招股书中没有详细介绍2023年产能利用率大幅下滑的主因。

汉桑科技指出，公司产品的整机总装产能主要取决于生产工人的数量和装配熟练水平等因素，一方面公司采取以销定产的生产模式，根据订单情况动态调整生产工人数量，导致总装产能亦动态变化，另一方面公司产品品类多、规格各异，不同产品的标准工时存在较大差异，总装产能难以全面反映公司整体产能利用情况。（港湾财经出品）