石羊农科业绩大起大落：数十家客户关系非常“亲密”，关联采购引关注

在1月23日北交所下发的审核问询函中，北交所对于石羊农科毛利率高于可比公司的合理性与成本核算准确性提出了关注。

问询函显示，石羊农科开展的远期合约、商品期货套期保值业务对商品猪毛利率有一定影响。在石羊农科生猪“公司+家庭农场”合作养殖模式下，公司提供猪苗、饲料、疫苗等，代养户以栏舍设备和劳动力等资源参与养殖，公司向代养户支付代养费用回收生猪。

在审核问询函中，北交所要求石羊农科：说明报告期内公司饲料板块销售金额及占比、销量、单价和毛利率波动情况，量化分析报告期各期毛利率与同行业可比公司和行业平均水平是否存在差异及其原因。测算剔除套保和远期合约锁价因素后公司商品猪销售价格及毛利率情况，说明各期商品猪平均销售单价与同行业可比公司、主要销售地市场价格是否存在明显差异。

业绩波动明显，2024年净利润大幅增长

受猪生长周期、存栏量、饲料价格、市场供需、疫病等因素影响，生猪和猪肉价格呈现周期性波动特征，导致生猪养殖行业利润水平呈周期性波动。

业绩方面，报告期内，石羊农科实现营收分别为27.8亿元、36.3亿元、35.78亿元和14.63亿元，净利润分别为3643.53万元、2.97亿元、5404.31万元和7888.63万元，扣非后归母净利润分别为8032.31万元、3.02亿元、6799.90万元和1.05亿元。

无疑，公司营收2023年出现一定下滑，而净利润则降幅巨大。

审核问询函中，北交所要求石羊农科：结合行业周期及竞争情况、上下游价格变动趋势、公司业务结构、生猪供求情况、公司市场占有率及排名情况、分析说明报告期内公司业绩波动较大的原因及真实合理性，与同行业可比公司是否存在差异及合理性。