中国之外，石油化工大败局

进入21世纪之后，中国消费市场的强劲需求驱动了石化产能快速提升。在大炼化的系统性规划下，恒力、荣盛、盛虹等民营巨头迅速崛起。如今都已成为全球烯烃、PTA产能霸主。

而且，针对“富煤缺油少气”的资源禀赋，我国煤制乙烯遥遥领先，为中国成为全球化工强国立下汗马功劳。2023年，我国煤制烯烃达1865万吨/年，较2019年增长17.9%。

今年2月14日，总投资高达484亿元的宝丰烯烃项目正式投产，该项目创造了全球煤制烯烃的规模之最，并成为了全球单厂规模最大的烯烃厂。

我国用煤制乙烯和美国以乙烷裂解制乙烯，都具有可观的成本优势——我国煤炭资源丰富，而美国在页岩气革命后，乙烷价格大幅走低，这两种路线均优于其他国家的石脑油路线。因此，中美两国在乙烯产业对其他国家造成强势挤压。

美国乙烷制乙烯路线成本虽更加低廉，但在前期扩张后，目前产能增长放缓，中国产能优势的规模效应正不断凸显。

此外，规模优势带来成本边际递减，建设投资低廉，技术提升可以做到“吃干榨尽”，我国投建乙烯项目更具竞争力。

例如，恒力石化150万吨/年乙烯项目总投资209.8亿元，建设投资198.6亿元，下游配套多达12套装置；福建能化与SABIC、中国石化与英力士合作的乙烯项目投资额也相对较低。

PTA层面，欧洲老旧装置每吨加工成本高达550元，我国头部企业通过余热发电和醋酸循环等技术，将每吨PTA能耗降至358元，极限情况下能到300元甚至更低，海外老旧装置难以跟上，最终只能退出市场。

这些优势的助力下，仅用20年时间，我国便问鼎全球PTA第一大国，并在全球形成以中国为主导的PTA市场格局。

类似的事情，还将出现在石油化工的其他细分领域中。

写在最后

重工业的竞争是残酷的，突出表现在周期波动的过程中带来的产能集中、头部狂赚而大多数企业只能被迫退出历史舞台。

例如，在经历前期惨痛的大洗牌后，近年国内电解铝产业出现了强势复苏。港股中国宏桥2024年利润几乎翻倍，盈利和股价都连续创出了历史新高。

眼下，以中国为主轴的化工领域“供给侧改革”，正在全球上演。中国企业在产能、成本、技术、消费市场支撑等多方面全面强势，海外企业越来越难以适应中国市场的实际情况。

可以预见的是，在一轮残酷的洗牌后，乙烯、PTA等产业也将复制电解铝的走势，迎来自己的盈利周期。而那个时候，欧美日韩企业将会更多失去中国市场。