李宁财报透视：战略失焦制约盈利增长

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李宁财报透视：战略失焦制约盈利增长

大众网记者 智锋 青岛报道

2024年3月28日披露的财报显示，李宁全年营收286.76亿元同比增长3.9%，净利润30.13亿元同比下降5.5%。在体育消费市场回暖背景下，其营收增速落后同业、利润逆势下滑的经营态势，凸显战略执行层面的深层矛盾。

营收增速放缓暴露结构隐忧

李宁营收规模虽创新高，但3.9%的同比增幅显著落后于安踏、特步等竞争对手。值得关注的是，鞋类产品7%的销量增长虽贡献50%营收，且毛利率提升1个百分点至49.4%，但结构性优化未能转化为利润增长。公司重点强调的"单品牌、多品类、多渠道"战略，在研发投入（如"超䨻"中底技术）与渠道升级的具体实践中，显现出战略重心分散的运营风险。

渠道收缩折射竞争压力

核心经营数据显示，线下渠道日均客流量下降10%-20%，带动销售流水与平均件单价出现个位数下滑。为应对市场压力，线下折扣加深0.5个百分点，主品牌门店净减少123家，经销商数量缩减5家。当前运动品牌市场竞争呈现多维分化：安踏通过多品牌矩阵覆盖细分市场，特步深耕专业运动领域，361°强化下沉市场布局。李宁核心品牌在高端市场突破乏力与大众市场价格战的双重挤压下，渠道收缩已成必然。

新兴业务尚未形成支撑

尽管着力拓展女子运动、户外及青少年市场，但新业务贡献度仍处培育阶段——户外品类营收占比不足1%。公司对2025年经营预期趋于保守，预计收入同比持平，净利润率维持高单位数水平。这些数据印证企业正面临新市场开拓成本高企、存量市场竞争加剧、渠道效率亟待提升的三重挑战。

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