地方国资入主光伏企业又添一例，衢州国资拿下光伏新势力一道...

2025-04-15 21:34 澎湃新闻

行业低谷期，地方国资入主光伏企业的频次和强度显著增加。

澎湃新闻注意到，上海市市场监督管理局日前发布衢州工业控股集团有限公司收购一道新能源科技股份有限公司股权案的《经营者集中简易案件公示表》。文件披露，衢州工业控股集团有限公司（下称衢州工控）下属子公司与北京睿汇海纳科技产业基金（有限公司）签署协议，衢州工控收购一道新能源科技股份有限公司（下称一道新能）17.46%的股份，后拟签署表决权委托协议取得刘勇及其一致行动人持有的一道新能的表决权。交易前，刘勇持有一道新能29.03%的表决权，单独控制一道新能源。交易后，衢州工控将持有一道新能不少于34.05%的表决权，单独控制一道新能。

衢州工控的实控人为衢州市国资委，浙江衢州也是一道新能的大本营所在地。这意味着，在IPO终止、与宁德时代牵手未果后，光伏新势力一道新能终迎地方国资入主。

在竞争异常激烈、老牌企业云集的光伏组件市场，成立于2018年的一道新能近年来快速冲入光伏组件出货量全球前十，有“光伏黑马”之称。其创始人刘勇曾任职于中芯国际，后在晶澳科技、中来股份等多家光伏企业担任要职。根据第三方咨询机构InfoLink的统计数据，2024年一道新能成为全球第九大组件供应商，稳居第二梯队。

一道新能的快速崛起与其背后三峡系资方的力挺息息相关。其第一大股东北京睿汇海纳科技产业基金（有限合伙）由三峡集团旗下三峡资本控股有限责任公司与北京市海淀区国有资产投资经营有限公司发起设立，基金管理人为江峡鑫泰（北京）私募基金管理有限公司。不仅如此，近年来三峡集团是一道新能的最大客户。

出货量快速蹿升的同时，一道新能背负着较高的负债率。招股书数据显示，2021年至2023年，该公司的归母净利润分别约为-1.47亿元、2.03亿元和4.60亿元。但与同行相比其资产负债率偏高，合并报表资产负债率分别高达87.71%、86.54%和86.89%，流动比率分别为0.89倍、0.98倍和1.04倍。

在供需严重失衡、内卷不断升级的情形下，去年以来光伏产品越卖越亏，企业集体大失血、直面现金流压力大考，二线厂商的生存危机被迅速放大。

去年8月，一道新能为期8个月的IPO进程终止，融资输血迫在眉睫。与此同时，三峡系要退出一道的传闻四起：未能成功IPO实现退出、还要持续“输血”，或是三峡集团考虑退出一道新能的直接催化剂。

去年9月，宁德时代拟收购一道新能的传闻甚嚣尘上，澎湃新闻从多位一道新能内部人士、行业人士及接近宁德时代人士处确认了此事。不过，宁德时代董事长曾毓群事后表示对收购光伏企业没兴趣。业内传闻，双方在交易价格等细节上存有分歧，导致并购难以为继。

与地方国资深度绑定之后，一道新能料将获得更多资金弹药及市场资源支持。光伏行业滑向低谷之后，地方国资出手收购或控股光伏企业的现象有增无减。

最近的、也颇具代表性的一例，是盐城国资驰援光伏电池片龙头润阳股份。2024年9月底，盐城国资江苏悦达集团有限公司对润阳股份增资10亿元，成为润阳股份单一最大股东。而盐城，是润阳股份的总部所在地。

多位资深业内人士向澎湃新闻表达过对上述现象的担忧：地方国资的兜底和直接出手，或将导致此轮光伏大洗牌的产能出清进度大大放缓，拉长行业阵痛期。