卡游IP矩阵强势崛起，借IPO东风迈向全球新征程

卡游向港交所递交最新招股书，时隔一年多重启上市进程，此次由摩根士丹利亚洲、中金香港证券及摩根大通担任联席保荐人。卡游作为集换式卡牌领域的头部企业，卡游在深耕动漫文化与创意文具产业的同时，持续拓展多元化产品矩阵。除核心卡牌业务外，公司不断丰富玩具品类，将人偶、卡牌收藏册、徽章、贴纸及亚克力立牌等纳入产品线，2022 至 2024 年分别推出 190 个、236 个及 363 个玩具系列，产品迭代速度显著提升。2022 年起，卡游正式进军文具市场，主打笔类及本册产品。在 IP 资源布局上，公司与国内外娱乐机构、游戏企业、IP 工作室及艺术家展开合作，聚焦虚构角色、经典电影场景及艺术作品等 IP 内容，其中经典电影 IP 已成为其产品开发的重要方向。在研发设计端，卡游设立了 11 个专项工作室，组建了由 455 名专业人才构成的设计团队，成员涵盖原画、平面设计及 3D 设计等领域，为产品的创意开发与细节打磨提供了坚实的人才支撑。

图片来源：企业供图招股书显示，卡游2022年、2023年、2024年营收分别为41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元；毛利分别为28.42亿元、17.51亿元、67.65亿元；经营利润分别为18亿元、8.31亿元、37亿元。

图片来源：企业供图卡游2022年、2023年、2024年经调整利润分别为16.2亿元、9.34亿元、44.66亿元。文具收入成黑马卡游2024年来自玩具的收入为95.45亿元，占比为94.9%；其中，来自集换式卡牌收入为82亿元，占比为81.5%；来自人偶收入为3.22亿元，占比为3.2%；来自其他玩具的收入为10.23亿元，占比为10.2%。