收费再降 基金销售转向“重回报”

中信建投研报认为，《规定》压降认/申购费率，同时赎回费全额计入基金财产，传统依赖投资者频繁交易以赚取认/申购费和赎回费分成的产品销售模式难以为继，未来代销机构的核心竞争力将转向能否为客户提供持续、专业、深度的服务以提升保有留存。代销机构需构建以投资者利益为中心的服务体系：一方面，将投资者教育从售后补救前置为售前信任投资，通过专业内容筛选出理念同频的长期“同路人”，有效降低未来的信任维护成本与申赎频次；另一方面，将服务模式从离散的产品推销转向以客户全账户为中心的综合资产配置，助力客户整体财富长期稳健增值。

在监管引导从重规模向重投资者回报转型的同时，还要严打销售“灰色操作”。《规定》明令禁止变相支付佣金、低于成本销售、擅自变更收费标准、以抽奖回扣等方式促销基金等违规行为。《规定》强调，基金管理人不得为实行差异费率通过在特定基金销售机构设置专属份额等形式，不公平对待同一基金的不同投资者；不得通过在特定基金销售机构设置专属基金产品等形式，实施歧视性、排他性、绑定性销售安排。

《规定》划定了清晰的费用管理边界：基金销售结算资金利息（扣除合理费用后）须全额归属于投资者或基金财产；明确基金投顾业务不得双重收费，金投顾业务形成的保有量不得收取客户维护费，且客户维护费严禁以任何形式向投资者返还。

长期投资更有吸引力

针对基金收费新规，资深基民孙女士分享了一些省钱小妙招。

比如，如果有长期看好或经常购买的基金，尽量找基金公司购买，这样可以节省认/申购费和销售服务费。购回费方面，指数型基金和货币基金，个人投资者持有的份额可以实现满七日免赎回费。另外，LOF基金可以通过场内外转换的方式，绕过赎回费。

值得注意的是，销售服务费只是其中的一项收费。“有的LOF基金虽然销售服务费率低，但管理费偏高，因此购买时还要比较下整体费率水平。”孙女士说。

汪先生则提醒投资者，混合基金本质是股票基金+债券基金的组合，个人投资者可以通过自行构建这一组合来实现投资目标，而不必投资费率可能更高的混合基金。

“对于持有期限超过一年的基金份额（货币市场基金除外），将不再收取销售服务费，这一举措体现了鼓励长期持有的政策导向。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，《规定》的发布，投资交易费用大幅降低，对长期投资更有吸引力。他还提醒投资者，投资最终的目的是赚钱，而不是节省申赎费用，购买基金时不应该舍本逐末。

据了解，已发售基金销售费用结构和费率水平不符合《规定》的，基金管理人应当自本规定施行之日起12个月内予以调整。个人投资者在选择产品和购买渠道，并进行实际购买前应再次确认拟购买产品是否在《规定》允许范围内给予了市场上最为优惠的费率。