运营筑基・资产长青丨拆解「济南领秀城贵和购物中心」消费REITs的长期主义逻辑

PART.03

“稳”与“增”双重支撑

以REITs标准实现资产经营价值永续

购物中心作为典型的长期稳健型金融产品，其商业资源通过商业运营形成资产价值，空间资产通过「现金流+证券化+杠杆+控制权」等手段形成资本价值。随着越来越多的REITs产品进入市场，以商业运营与资产经营双轮驱动，实现底层资产的提质增效、降本增值必将成为创新型商管公司的重要功课。

济南领秀城贵和购物中心之所以能在消费REITs板块脱颖而出，获得机构投资者高度认可，除了专业的商业运营外，核心还在于以公募REITs持有人利益优先为原则，以公募REITs对底层资产「安全边际+增长潜力」的核心要求为标准，同步开展穿透式资产经营，实现资产价值拔高及持续增长。

这种高标准的经营成果，使得项目拥有了超强稳定的现金流、健康坚挺的收益结构、清晰明确的成长空间以及强大的抗风险能力等优势，实现项目资源—资产—资本价值的高效转换。

具体来看，稳定的经营收入、租户架构及租金收益，能够优化资产结构、提振资本价值。

经营收入稳：项目全年营业收入、EBITDA利润率、可供分配金额均达标并超额兑现，资产信用度拉满；

租户架构稳：前十大租户租金收入占比仅20.76%，收益结构优质，有效分散经营波动风险，无单一租户依赖风险；

租金收益稳：2025年项目出租率达96.8%，租金收缴率100%，高租户认可度与运营稳定性确保现金流稳定，大幅降低资产运营风险。