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ETF，迎来“新玩家”

依托自身的资源禀赋和既有优势，形成一套有侧重点并行之有效的“打法”，是多数中小型ETF管理人的共识。

兴业基金表示，公司的指数产品体系将围绕宽基、红利低波、科技成长等方向进行布局，充分利用公司渠道完善和资源联动的优势，打造一批“策略透明”“风格稳健”“具备长期超额收益”“波动较小”的指数产品，在公募被动产品“变轨时代”，走出一条有银行系特色的差异化发展路线。

上海一位基金经理表示，在降费、降佣背景下，被动业务盈亏平衡线提升。中小型基金公司短期应淡化成本，把握重点进行布局。鉴于ETF竞争激烈的现状，必须走差异化道路，将资源投入优势项目；结合国家经济发展方向和自身禀赋，寻找特色赛道，如债券型ETF、央企ETF等。

后来者存在“逆袭”可能

在被动浪潮之下，新进入者仍拥有较大发展机会，存在“逆袭”的可能。

国联基金人士表示，指数投资拥有巨大的市场潜力，对于中小型公募基金而言，机遇与挑战并存。如何通过推出细分赛道创新型产品实现差异化发展，打造产品及品牌度、实现资源的投入产出比是需要考虑的问题。

方正富邦市场部人士表示，中小公司需要在“低成本+高流动性”竞争的基础上，通过“差异化+创新”实现突围。尽管挑战严峻，但政策红利、技术赋能和细分市场需求使逆袭成为可能。能否在缝隙市场中构建独特优势，将是决定成败的关键。

谈及未来ETF市场的发展格局，一位基金经理表示，相比海外市场，国内ETF业务空间巨大。目前美国被动产品持有市值占股票市值的16%左右，而中国被动产品占全部股票市值的比例仅有3%~4%，还有很大空间。短期内头部公司的地位很难被撼动，但长远来看，后来者仍有不少机会。

王誉蓉认为，指数基金产品领域先发优势明显，且同质化严重，对于后发者来说发展空间越来越小，尤其是在降费的情况下，中小公司更难覆盖指数运营的成本。中小公司布局指数产品，不仅要有全面的产品线，也要构建指数生态圈及指数投资解决方案，这是未来的核心竞争力所在。

2025 03/24 09:05 瘦子财经 明珠号

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ETF，迎来“新玩家”

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